不畏通膨隱憂 柏瑞投信：高收益債最吸金

觀察全球共同基金資金動向，可發現資金明顯從新興市場抽離，回流美股、美債，不過，由於美國公債上漲空間有限，加上殖利率偏低，因此全球高收益債仍較受青睞。柏瑞投信表示，2月的第一周淨流入高收益債的金額逾13億美元，高收益債券在企業獲利展望甚佳的環境下，價格下跌空間有限，但仍具有高殖利率的優勢，在新興市場股市整理之際，投資人可跟隨國際資金，以高收益債券來做為資產配置的重要部位。根據Lipper FMI的統計，截至2月9日的一週，共計13億美元淨流入高收益債券共同基金，為連續10周淨流入，2011年初至今已流入逾64億美金。即使今年以來，新興股、債市均陷入整理，但高收益債券表現依舊強勢，截至2月11日的一周，JPMorgan全球高收益債券指數上漲0.39%。進一步觀察過去一個月高收益債券市場的表現，截至2月11日止，美林的歐洲高收益債券指數上漲7.28%，美林全球高收益債券指數上揚2.78%，另外，美林美國高收益債券指數也上漲1.91%，相較於成熟債券、新興市場股票普遍下修的情況，全球高收益債券指數表現極為亮眼。柏瑞新興市場高收益債券基金經理人鄭洺吟表示，雖然通膨壓力使得新興市場債出現修正，但從基本面來看，新興市場公司債仍擁有不少優勢，包括：企業獲利強勁，與通膨的連動性低。根據外資券商報告分析，2011年新興市場企業盈餘成長預估值都相當亮眼，其中如印尼24.9%、中國24.5%、印度23.9%及泰國21.7%等地皆可成長超過二成，另外，南韓、馬來西亞及台灣與菲律賓之企業盈餘成長也有超過12%以上，顯示主要新興市場公司債的基本面其實是相當穩健的，因此這波回檔修正反而是逢低進場的大好契機。