傳統旺季到 金磚股市釀反彈 上半年僅俄羅斯上漲，其他3國在通膨疑慮消除後，下半年有機會補漲

年初以來金磚4國表現差強人意，截至6月9日僅俄羅斯上漲10.46％，其他3國都出現下跌，印度更以跌10.65％敬陪末座。然而，下半年開始，來到傳統「金磚旺季」，4國股市都有7、8成上揚表現，有機會出現反彈。群益投信表示，今年上半年俄羅斯挾其能源股佔股市比重高的優勢漲幅領先，但其他3國則受通膨的壓力影響下跌，但從下半年開始，在通膨疑慮逐漸消除之後，有機會回補漲勢。群益印度中小基金經理人楊子江分析，從過去10年的統計資料顯示，金磚4國下半年平均報酬都為正報酬表現，其中，以印度股市20.9 2％的報酬表現最佳，一點都不受上半年的慘澹影響。整體來說，不管是在面對未來不可預知的聯準會升息，或是在下半年投資選擇，新興市場投資都是不可或缺的一環，而根據過去的投資經驗，聯準會升息期間投資應該更為聚焦投資報酬率最佳的新興市場。摩根富林明新金磚5國基金經理人何銘銓指出，西方國家下半年消費力道較強，如感恩節及聖誕節等長假零售銷售買氣高，往往帶動新興國家如中國、印度等製造和科技重鎮的下半年利多題材。此外，金磚國家如巴西擁有豐富天然資源，近年在新興國家的基礎建設和消費商機激勵下，長線表現亦佳。富蘭克林華美投信新興市場股票組合基金經理人張森貴表示，自新興國家通膨成為議題以來，中國、巴西和印度等股市即為較弱勢的市場，然而，觀察同處景氣循環中期、通膨壓力舒緩的2004年，統計當年低點至年底，是以印度和拉美的漲幅最佳，新興亞股則次之。因此，建議積極型的投資人可以拉美和印度股市為下半年佈局標的，而新興亞股和大中華股市則建議穩健型的投資人納入核心投資部位配置。