復華投信股票研究處投資副總經理 沈萬鈞

在績效排名競爭激烈的台股基金業，復華投信股票研究處投資副總 經理沈萬鈞，年紀尚輕，但已具有12年的基金操盤經驗，由於長期績 效突出，也是台股基金獎項的常客。沈萬鈞目前身為復華中小精選、復華台灣好收益基金經理人，自接 手操盤復華中小精選基金以來，報酬率同步打敗大盤及同類型基金躍 居前茅，基金規模逾新台幣100億元亦為同類型之最，成為台股中小 股票型基金叫好叫座的代表。時時面帶微笑的沈萬鈞，學經歷俱優，成為他晉身專業基金經理人 的敲門磚。他畢業於清大電機系、美國紐約市立大學柏魯克分校財金 所，曾任台積電工程師三年，因對投資有興趣，從科技業轉到證券業 界。科技背景 助掌握長線趨勢由研究員起步，專研半導體產業，再到投信操盤台股基金，一路走 來，因具有科技產業背景，加上對基本面的研究熱情，使沈萬鈞對於 掌握長線趨勢題材，更具信心。台股加權指數7月中旬突破「萬八」大關後，受資金獲利了結及消 息面影響，一度回測「萬七」。目前市場關注美國通膨持續攀升，美 國聯準會貨幣寬鬆政策是否提早改變等問題。沈萬鈞表示，只要通膨是來自於需求提升、景氣好轉，就不用太擔 心。聯準會雖可能開始釋放縮減購債的訊號，但距離升息尚遠，景氣 還在成長初期，加上市場資金充沛，預估股市多頭趨勢仍將持續。台灣今年GDP成長率及企業獲利增速上修，目前台股本益比約15倍 不算高，在全球及新興市場中有評價面優勢。他認為在「大環境風險 有限、本益比評價仍低」的情況下，台股下半年操作難度雖提高，但 預估市場整體仍有不少投資機會。面對下半年台股布局，市場法人預估，電子股可能有終端超額訂貨 ，引發庫存調整的風險；傳產股則有籌碼面凌亂、需要整理的可能。不過，沈萬鈞認為，下半年通膨可能逐漸受控，具新科技及新題材 加持的成長股，將有機會取代先前因缺貨、通膨題材吸金的景氣循環 股，建議布局側重成長股，並從中發掘新趨勢機會。沈萬鈞分析，市場資金仍極度的多，全球股債資金挪移，從債市轉 股市的現象還是很明顯，因為股票投資更能獲得資本利得，加上市場 資金充沛，資金在三～五年內不虞匱乏，景氣復甦腳步也更為堅定， 此時投資機會其實更多。他認為，就投資角度來看，今年是一個百花齊放的環境，可多元布 局，不需要「單戀一枝花」。沈萬鈞操盤術不太看重指數高低，重視的是個股的基本面及長期趨 勢，基本面要靠「實地訪談」，趨勢則要挑「可長可久」。實地訪談 看好電動車族群沈萬鈞觀察，各國政府紛紛投入資源鼓勵電動車發展，燃油車銷售 也因為疫情解封、經濟好轉邁向復甦，加上實地拜訪公司的結果，從 上游零組件廠到中、下游業者，都有業績加溫的感受。因此，他相對 看好電動車相關族群，與車用電子這塊領域的長期成長趨勢。儘管外資今年以來在台股賣超不斷，接近5,000億元，但在內資及 產業脫胎換骨帶動下，吸引資金回流，加權指數仍頻創新高，沈萬鈞 認為，投資就是要選擇強勢市場，有主場優勢的台股，自然應是基金 投資的首選市場之一。由於科技演化的大浪潮來襲，台股科技股營收獲利持續向上，傳產 類股則景氣好轉，沈萬鈞認為，2021年企業獲利及股市評價有回升空 間，連殖利率股也有行情，選對股票，不但享受獲利成長，也有股息 的下檔保護。有鑑於經濟數據及企業獲利，因疫情逐步控制而呈現復甦增長，各 國政府仍持續釋出資金，在景氣復甦及資金寬鬆下，他對股市未來展 望保持樂觀。