經理人：資金將重回科技股

科技股近月幾經通膨壓力而震盪修正，然10月以來在美國財報利多及科技產業消息正向，表現回神。法人認為，在政策調控下，預期能源、原物料未來價格上漲的空間將受限，資金仍會轉進科技股等具獲利成長性的標的。勞工及供應鏈短缺、貨運成本高昂，近期在油價及天然氣大漲下，更加重未來通膨嚴重性，全球通膨數據持續處於高檔，加上近期中國大陸限電限產，供應鏈瓶頸擴大，投資人又擔憂聯準會提早升息，各國債券殖利率走升，影響科技股評價。第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲分析，這次通膨是由終端需求拉動，反應景氣復甦的事實，只要通膨控制得宜，在利率水準依舊偏低、資金環境寬鬆，及企業獲利成長帶動下，資金有望重回股票等風險性資產。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯指出，儘管利率上升可能對科技股評價面產生壓抑，但如果利率上升是因為經濟前景的改善，這預示著企業可能增加對科技的投資。再者，科技產業的成長速度預估將遠高於通膨率且具定價權，可望平衡利率上升的影響。預期2022年科技產業將持續受惠於數位化轉型的結構趨勢支持，看好雲端平台、軟體即服務、電子商務、數位支付、AI、5G等趨勢商機。台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，聯準會可能於11月啟動縮減購債，升息時間或提早至2022年底或2023年初，市場波動加劇，但回顧前次縮減購債期間，MSCI世界指數不見得走弱，而MSCI資訊科技指數在縮減購債前後報酬率更勝MSCI世界指數。企業獲利仍偏樂觀，雖短期需求可能因供給問題而遞延，但從中期角度看，破壞式創新與科技革命帶來的新增經濟動能相當強勁，這會持續反應在優質科技企業營收與獲利的擴張上。保德信投信市場策略團隊主管葉家榮表示，消費也是近期的強勢資產，葉家榮認為，除了消費類股受惠解封之後的爆買潮，在科技的結合之下，包括電子商務、娛樂串流、社群廣告等，持續受到市場資金青睞，特別是電子商務、影音串流延伸的商機無限，也讓企業主更願意增加廣告支出來精準行銷。另外，今年來搭著疫苗話題的醫療類股，也是未來值得持續留意的強勢資產。根據高盛證券統計，自1960年代以來，不論是通膨偏高或停滯性通膨的前一季期間中，醫療在各產業間更具超額報酬表現。