市場聯想：帝聞借殼上市

櫻花建設（2539）以減資後不到一億元的股本，將合併股本達七．二四億元、已由券商輔導上市一年多的帝聞企業，且合併後將增設電子事業部門，將多角化經營的觸角由營建本業，跨足到電子事業領域，這些客觀的條件使得市場不免聯想，是否有一方挾帶、一方借殼上市的嫌疑。證券交易所指出，證交所營業細則對上市公司與未上市公司合併案，仍有所規範，如被合併公司應符合上市審查準則中對公司獲利能力的要求，或合併後淨值應提升等；證交所將於該兩公司向證期會提出增資申請時，依相關規範發送意見書貨參考。證交所指出，上市公司合併未上市櫃公司，而且存續公司為上市公司者，被合併者以雙方合併後的存續公司，均應符合上市審查準則所訂的獲利能力條件，不過，合併後存續公司每股淨值可以提高，則不在此限。另外，亦限制被合併公司不可以有其它不符上市審查準則規定情事，如虛偽不實的行為、足以影響上市後股價，現任董事、監察人、總經理或實質負責人於最近三年內是否曾違反誠信原則等。不過，市場對借殼上市的負面觀感，主要是因為以往借殼公司多有進行財務操縱之嫌；在香港則曾經對借殼上市有正面解讀，似乎是肯定及鼓勵經營不善的公司，藉由這樣的方式進行轉型。