燁興燁聯合併案 反向併購申覆

燁興（2007）、燁聯（9957）合併案遭駁回後，昨（31）日提出申覆，改以燁聯反向併購燁興，減、增資都是屬於合理的交易為由，要求交易所核准合併。燁興表示，台灣證交所駁回合併案，主要是將合併的減資以及增資視為二個不同的個案，而交易所可以審核企業合併增資，無法處理減資案，因此而遭到駁回。但是經過與會師計及財務專案密集討論後，燁興認為與燁聯合併過程中，所需要的增資、減資是屬於必要的作法，只是一次買賣交易行為，並沒有實際發生現金的增減，而是會計帳作業而已。燁興目前資本額為38億餘元，燁聯為 138.6億元。以 5股燁興換 1股燁聯合併後，燁聯股本不變，燁興則達到實質減資效果，資本額降為七．六億元，再加上燁聯的 138.6億元，合併後新公司的資本額為 146.2億元，比燁興原有資本額高，等同於再達到增資效果。合併後的新公司的淨值12.6元，高於燁興的淨值9.4元，雖然比燁聯淨值13元低些，但因燁興是存續公司，如此即可符合規定，希望能重新審核這項合併案。全案應視為燁聯反向合併燁興的案例。燁興與燁聯都是屬於義聯集團旗下公司，二家合併頗受鋼鐵界矚目，但證交所認定，燁興與燁聯合併增資後，每股淨值只剩下 2.5 元， 獲利能力不符合上市標準且低於合併前的每股淨值 9.4 元， 而遭到駁回，成為國內首宗企業合併案被駁回的案例。證交所在駁回的理由中表示，燁興為了換股合併增資，要再增資 693億元，把資本額從38億元增加至 731 億元；但增資後，燁興每股淨值剩下2.5元，遠遠低於合併前的9.4元。至於燁興原本計畫同時增資至 731 億元後，再減資 585 億元至 146 億元，屆時每股淨值在減資後就會達 12.6元，符合兩家公司合併後，淨值必須高於合併前的規定，但證交所認為，增資案還沒有確定就要辦理減資，不合理，因此駁回燁興與燁聯的合併案。燁興去年營收63億元，營業淨利 2.34億元，稅前虧損 18.84 億元，稅後淨損16.86億元，每股稅後純損4.44元。燁聯去年營收407.83億元，稅前獲利47.16億元，稅後淨利37.85億元，每股稅後純益達3.18元。