碟片景氣不佳 巨擘公司透明度又低　50元承銷價不變 前景待觀察

預計在明年一月上櫃的巨擘科技，在碟片業界算是異類，不繳權利金、有自己銷售通路、售價低，幾乎是同業生產成本，且不與外界聯繫作風，替巨擘披上一層神秘面紗，透明度極低是外資及投信進入一大障礙，目前碟片景氣不佳，巨擘十一月營收創下今年次低紀錄，而仍計畫暫訂以每股五○元高價承銷，是否會重蹈先前掛牌遠茂（3142）的覆轍，有待觀察。近期碟片價格雖有小幅回升，不過相對於去年一片榮景仍是旺季不旺，目前 CD-R 每裸片價格在○．一三美元 ，這樣的價格是比先前殺到○．○七美元好上許多，不過與去年每片○．二美元相比較，碟片產業顯然還是相當艱困。而巨擘所走的路又跟上市中環（2323）及錸德（2349）等大廠不一樣，不以國外OEM為主，而以自有品牌方式直接銷售至市場，也因此，巨擘不繳交權利金動作，引起同業側目，不過先前巨擘與國碩合作對飛利浦進行 CD-R 濫權控告獲得初步勝利 ，使得國碩有權利金回沖利益貢獻，未來一旦官司確定，巨擘可省去提撥權利金，否則提列權利金將是巨擘一大致命傷。另外，根據巨擘最新公告現增發行新股的公開說明書，巨擘將發行新股承銷價的價格，由原先的一○○元調降為五○元，此情況與先前掛牌的遠茂相雷同，掛牌價格與其他碟片股格格不入，掛牌後股價一路破底。而掛牌日期，券商似乎與公司仍未正式敲訂掛牌日期，不過，依該公司取得證期局上櫃核准函的時間來推算，巨擘最遲得在明年一月二十三日以前上櫃，否則將遭取銷上櫃資格，對照目前碟片景氣狀況，情況不樂觀。巨擘今年原編財測營收目標為一一八．六四億元，營業利益及稅前盈餘目標分別為二三．七九億元和三○．九九億元，每股獲利目標為八元。後因整個景氣急轉直下，公司因而調降財測，營收目標為一一四．七億元，營業利益及稅前盈餘目標分別為一四．七三億元和一九．八三億元。不僅如此，十一月營收七．二億元，不僅較前一個月下滑五．三八％，與去年同期更衰退近三成，創下今年次低紀錄，由於碟片價格下跌的因素，巨擘每個月的營收中，均會編列銷貨退回及折讓項目，今年六月份巨擘創下六．四二億元營收最低紀錄。前十月稅前盈餘為一九．四一億元，與調降後的財測目標相較，營收及獲利達成率分別為八三．四四％和一○二．六三％。明年度公司預估全年營收目標則成長至一六五．○八億元，稅後盈餘目標二四．六五億元，每股稅後盈餘目標六．二六元。