華航台電公司債 炙手可熱

公債殖利率大幅回檔，為沈寂已久的公司債市場帶來復甦力道。債券承銷商表示，原本仍在觀望的企業，近期詢價動作轉趨積極，莫不希望抓住這波利率回檔時發債來降低籌資成本，其中又以華航、台電兩檔公司債，成為市場垂詢度最高的標的。據了解，華航原本已敲定於月底發行２０億元至３０億元的公司債，但由於近來利率回檔，華航將重新評估發債規模；至於被市場視為「發債大戶」的台電，由於私募額度已滿，加上去年虧損，此次只能以公開發行可擔保公司債，目前已進入銀行保證的作業階段，其發債額度高達１００億元，也成為各券商的強力搶銷的目標。公司債市場略見復甦，至於次順位金融債市場，則是「排隊」搶著發債。繼台企銀日前以９０天商業本票利率加４９個基本點（１個基本點是０．０１個百分點）定價後，華銀昨（１４）日也以９０天商業本票利率加３５個基本點定價，均採浮動方式計息。萬泰銀事件爆發後，次順位金融債的承銷市場略受影響，買家意願也稍微退卻。不過券商表示，由於各行庫的資金需求仍在，發債需求從沒斷過，且目前浮上檯面的發債行庫，信用評等多屬較佳，萬泰銀事件對市場的衝擊，已有淡化的趨勢。承銷券商表示，近期利率波動幅度加大，也讓公司債及次債的買盤態度轉趨保守，對利率多抱持著「再看看」的想法。他說，承銷市場現在是「買家市場」，發債時遇到最大的困難，就是未尋到足夠的買盤；反過來說，買盤的選擇性增多，對利率也有所堅持，以拖待變的情況下，各家發債的詢價時間因而拉長。【記者黃琮淵／台北報導】歐美次級房貸陰影揮之不去，也讓資金再度回流債券市場，台債殖利率昨（１４）日持續下跌（殖利率下跌代表債券價格上揚）。市場人士表示，國庫署即將於月底增額標售２０年券，若發債規模不如預期，將使籌碼更集中，利率可能再度下探。據了解，國庫署全年的發債規模為４，０００億元，即將於月底進行增額標售的２０年券９６－２Ｒ，由於存續時間長、付息成本較高，國庫署在希望減少赤字壓力的情況下，傾向僅發行２００億元；至於９月將發行的１０年券，額度仍為４００億元不變。債券商認為，發債規模受到限制，將吸引長期投資者進場搶買公債，亦將使得殖利率彈升的走勢受到壓抑。他並分析，次級房貸風暴未歇，也讓央行近期態度轉趨低調；但國內資金仍屬寬鬆，央行朝向緊縮的貨幣政策，不可能一夕之間就反轉。在昨日債市行情方面，主流券１０年債９６－３殖利率下跌３．１５個基本點（１個基本點是０．０１個百分點），終場以２．３７３５作收，成交量為１，３５１億元；共計連續兩個交易日，殖利率跌掉１６個基本點，等於是回跌至兩個月前的低點。交易商表示，央行總裁彭淮南的專題報告中，多次提及央行的貨幣政策，已適度壓抑通膨的壓力，但未對貨幣政策有所定調。在這種情況下，債市多空雙方對於央行貨幣政策是否轉向仍有疑慮，在各自解讀的情況下，盤中多次見到多空力道拉扯，上下的震動幅度也轉趨激烈，唯收盤時跌幅有縮小趨勢。值得注意的是，央行６月下旬宣布升息後，多站賣方調節部位的票券業者，近期拋券的態度略有鬆動。根據ＯＴＣ的資料，票券業昨天整體淨買超主流債２億元，跟銀行同樣站在買方，過去大幅賣超態度已不復見。