中華電、台灣大 外資鍾情 調升投資評等

【聯合晚報╱記者張家豪/台北報導】台股近日受到美國經濟疑慮衝擊，大盤走勢震盪劇烈，外資摩根士丹利將焦點轉向深具防禦性價值的電信類股，今日調升中華電(2412)和台灣大(3045)投資評等到「加碼」和「權重與大盤相仿」，目標價分別上看77元和43元，看好其今年減資題材與本業營運效率改善、獲利提升等優勢。外資去年底開始，就不斷關心電信類股減資題材，包括美林和高盛證券都將中華電、台灣大等，列為首選。摩根士丹利今日同時表示，NCC去年決議調降電信業者最低實收資本額後，電信三雄都具有減資實力，尤其是中華電和台灣大，減資幅度和效益最高。中華電只要接下來通過金管會同意，即可辦理資本公積轉增資、再現金減資的動作。摩根士丹利評估，減資幅度最高達12%，雖然可能採取分階段達成，不過，以中華電每年現金殖利率固定逾6%的水準來看，未來2-3年殖利率可再提升3-4個百分點。台灣大端看今年董事會決議，是否取消庫藏股配息，若通過的話，普通股股東可分得更多的紅利，今年殖利率將提高三成。加上減資題材發酵，未來實際退還股東現金的減資比例將達13%。事實上，中華電與台灣大不僅減資題材獲外資青睞，摩根士丹利認為，兩家公司今年在本業方面，也有值得著墨的話題。中華電去年力行優退方案，今年人事成本節省了60億元，效益提升；而台灣大購併台灣固網後，效益浮現，固網客戶增加了7-8%。電信三雄中，唯獨遠傳今年預付卡行銷費用增加，且數據加值服務實際效益尚未發酵，摩根士丹利未調升其投資評等，而將目標價下修到40元。