投資越股 慎防高波動風險

二○○六年飆漲超過一○○％的越南股市，今年以來卻有超過二五％的跌幅，光是最近一周就跌了一三．七二％，主要是受到越南政府強硬的股市降溫措施所致，不過，由於越南具有取代中國成為世紀工廠的潛力，基金業者仍看好其中長期的表現，但建議投資人要特別留意該市場極高的波動風險！越南股市這波為何下修如此深？基金業者分析指出，除受國際股市影響，主因越南股市在前年及去上半年飆漲過快，政府為免投機客大力炒作股市及房地產，越南財政部及主管機關自去年中起陸續推出股市降溫措施，包括自去年十二月三十一日後越南銀行有價證券借款佔總體放款比例不得超過三％及自二○○九年起開始課徵財產交易所得稅兩項措施，導致成交量持續萎縮。根據摩根大通證券分析，越南股市本益比已跌落至二十二倍(至二月十五日)，而去年十月是三十五倍(以二○○六年營收數據估算)。此次修正已將整體股價調整至合理區間，越南股市已具反彈的基本條件。日盛投信國際投資部副總經理許倍禎表示，越央行已將上述三％的限制，改成銀行chartered capital(實收資本額)的一五％至二○％，加上越證券主管機關，已宣稱將大型新股的IPO案時間錯開且越南仍處實質負利率的狀況，故預期對房市或股市不致有大幅的影響，近期公布CPI時間點為二月底，若數字低於一月，應有較佳進場點。由於越南生產力題材今年持續發酵，基金業者仍看好越南市場取代大陸成為世紀工廠的潛力。只是像這種屬於新興市場中的新興國家，波動風險絕對是投資時候的首要考量。目前台灣無引進僅投資越南單一股市的基金，投資人僅可以複委託方式前進越股，不過目前國內投信基金中的凱基台商天下基金、寶來新興市場精選組合基金、摩根富林明新興35、摩根富林明新絲路及日盛大中華等基金，都將越南納入可投資範圍。投資越南需注意哪些風險？基金業者表示，由於越南投資資訊取得管道少之又少，股市規模也不大，籌碼少，流動性欠佳；加上外匯管制，相關法令都還在建置當中，對風險承受度偏低的投資人，不妨等越南金融體制再更趨成熟後，再進場投資。