海連 穩持政府債 不怕次貸

摩根富林明全球新興市場團隊投資長剛特‧海連（Gunter J. Heiland），掌控114億美元、約等於新台幣3,500億元，在去年美國次級房貸風暴爆發時，經常有朋友問他：「債券發生問題了，你會不會睡不著呀？」對於這個問題，海連一笑置之。原因在於海連所操作的基金部位，多以新興國家政府債為主，而次級房貸風暴主要影響公司債部位，對海連的影響不大。海連手上的新興市場政府債非但沒有受到次級房貸牽連，目前阿根廷、俄羅斯、巴西這些新興政府都擁有由原物料行情所帶來的資金，等著買回自己的外債。因此海連笑著說：「次級房貸以來，我都睡的很好。」海連點出一個簡單但重要的觀念，他強調：「公司會倒，政府不會倒」，他指出，雖然新興債市波動較大，但是政府債背後擁有當地政權保護，在先天的條件上，就比公司債較為安全，加上公司債多半與股市連動較深，政府債與景氣則相對脫鉤，這些都是海連以政府債，做為介入新興市場債券主要標的的原因。