央行政策彈性小 短期難平息衝擊

次級房貸風暴去年起延燒全球，受創最深的歐美市場，已出現美國股市跌深反彈，歐洲股市卻仍未有起色。投信法人表示，歐洲央行政策彈性小，可能讓歐洲成為最後脫離次級房貸的市場。富蘭克林證券投顧指出，信貸虧損消息、企業獲利預期與美國聯邦準備理事會（Fed）降息等因素，左右近期歐股盤勢。「歐洲央行（ECB）政策彈性不高可能讓歐股成為最後一個脫離次級房貸的市場」，摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，相較於Fed接連祭出降息、調降重貼現率等強力政策為次級房貸止血，ECB受限於邦聯機制，加上歐洲通膨仍處於高點，政策較難施展，歐洲市場想要脫離次級房貸陰霾，可能需要更長一段時間。富蘭克林證券投顧表示，本周將公布的德法企業與消費者信心為焦點，預估將小幅下修。對照前期數據，德國4月GfK消費者信心前期達到4.5的水位，預期本期可能微幅下修到4.3，法國3月份企業信心指數則可能由前期的107下修到106；法國3月份的消費者信心則可望持平。此外，歐元區1月工業新增訂單也值得留意。富蘭克林證券投顧強調，由於歐股與美股連動性仍高，因此投資者亦須關注美國房市數據與消費者信心變化，如果有利空消息將牽引歐股隨之震盪。富蘭克林證券投顧表示，由於能源、原物料與糧食價格飆漲、加上景氣趨緩壓力，引發市場對歐洲停滯性通膨的關注，不過上述通膨因子皆僅短線因素，就中長期來看壓力均將減緩，加上歐洲溫和的經濟成長步伐，ECB最為擔憂的薪資上漲幅度亦在合理區間內，因此停滯性通膨發生的機率極低，真正造成未來歐洲股市不確定性的因素仍在於歐洲金融機構暴露在次等級房貸損失的部位，以及其對市場信心是否造成進一步衝擊。然而，就技術線型上，富蘭克林證券投顧認為，現階段歐洲股市已經跌深，預計下檔空間不大，建議投資人可以定期定額逐步累積部位。