債市 殖利率2.5%～2.55%

通膨壓力急速升溫，但債市多方使出提高借券利率的「老招數」，力逼空方就範，也讓上周殖利率彈升幅度不如預期。債券商表示，本周二（6日）即將標售增額20年期公債97-2R，可藉此檢驗郵匯局及壽險業者對持有長年期公債的態度，倘若得標利率走揚，將帶動各年期公債跟進彈升。預估本周10年期主流券97-3殖利率將持續走高，波動區間為2.5%至2.55%。財政部將於本周二標售20年期增額債97-2，額度計300億元。債券商分析，除了目前已累積之空單部位約50億元外，推估以郵匯局的實力，就算標足上限即100億元，剩下約150億元額度就看壽險業者態度，若壽險業者願意標，利率才有可能拉低。國庫今年2月標售同年期公債時，得標利率為2.605%，300億元額度全數標出，市場推估保險業所拿的額度有限，原因就是利率偏低。壽險業者表示，過去利率在高檔時，壽險業所收進的資金成本相對為高，若固定收益商品的報酬率不超過3%，很難打平保單成本。據悉，壽險業希望此次標售利率至少在2.75%之上，投標意願會比較高。國內三大壽險業者，包括國壽、新壽即南山人壽，日前向金管會申請提高海外投資額度，由現行的35%調高至40%。市場人士認為，三家壽險業者雖同時遞件申請，但由於美國次貸風暴仍未平息，預估三家業者選在此時投資海外的機會不大，短期內仍以投資國內固定商品為主，只是對利率仍有顧忌，希望不要離保單成本相差太遠。在壽險業對利率頗為堅持的情況下，97-2R的發行前交易，也出現利率在2.73%以下無人要買的現象。債券商表示，由於多數97-2的籌碼都落入郵匯局手上，造成97-2殖利率有很長一段時間都被壓在低檔。券商主管說，但在發行前交易時，卻出現2.73%以下的利率水準乏人問津，顯見過去利率與市場期待相差甚大，預估在標售結果出爐後，將可修正籌碼因素導致殖利率過低的現象。