流動風險消失…亞股活起來

美國、中國大陸與台灣同步降息，加上市場預期日本央行可能降息，亞股連續第三天上漲，日經225指數收盤勁揚10%，三天來已反彈26%，創下近38年來的最大三日漲幅；香港恆生指數三天也暴漲30%，創下1973年4月13日以來的35年最大三日漲幅。亞股重展歡顏，是否暗示金融海嘯的烏雲即將散去？豐中華投信認為，亞股今年來已跌至相對便宜的價位，越來越多證據顯示股市風險與報酬的關係呈現不平衡的狀態，目前雖然還不是全面大舉增加高風險資產的時刻，操作上仍以風險控制為首要考量。美國降息2碼（0.5個百分點）後，中國大陸與台灣央行都降息因應，加上市場預期日本可望降息1碼，近來跌深的亞股連續第三天走揚，日、港股市三個交易日分別創下26%與30%的漲幅。匯豐中華投信認為，流動性風險與恐慌不會是永遠的，在各國政府的積極救市政策之下，一旦流動性風險與恐慌消失，亞股就有機會重現強勁漲勢。日圓持續貶值，有助改善日本企業出口獲利，日股昨天再度延續前兩日的上漲格局，日經225指數收盤勁揚10%，創下史上第四大單日漲幅，三個交易日指數已反彈26%，至少創下近38年以來最大的三日漲幅，不過，日股今年以來仍下跌41%。中國央行兩個月內第三度降息以刺激經濟成長，港股也是連續第三天上漲，恒生指數大漲12.82%，三個交易日暴漲30%，創下35年來最大三日漲幅。南韓股市昨天也大漲逾10%，盤中更一度出暴漲而暫停交易。亞股今年來已被外資連續23周賣超，不少股市跌幅超過六成，近三日則出現幅度不小的反彈，豐中華投信建議，投資人如想進場搶反彈，可酌量分批買進，由於全球經濟前景，依然籠罩高度的不確定性，金融市場的流動性緊縮，也尚未完全消失，加上部分新興國家有債信疑慮，原物料價格重挫，對新興市場的經濟成長帶來不小的壓力，股價觸底仍有很多變數，此外，股市上檔的套牢賣壓仍在，且市場資金仍然緊縮之下，股市能否帶量上攻仍是個問號。但此時也有幾個好消息，包括美國救市措施激勵投資人的信心，倫敦銀行間拆款利率（Libor）持續下滑，信用危機的烏雲正在散去；美國聯準會降息，大量釋出的流動性對市場具有正面的激勵效果；股市已超跌，利多刺激效果大增，投資人如對救市措施產生信心，加上股價已超跌，有可能展開強勁的反彈行情。