盤中逐筆交易 券商反彈

證券商公會經紀委員會由於無法取得共識，對於「盤中逐筆交易」 持反對意見，主因「建置成本高與認為逐筆交易較有利法人」，證交 所表示，逐筆交易「有助價格透明與市場效率提升」，將持續與公會 溝通。證券商指出，台股若採用逐筆交易，資訊設備就必須投資再升級， 過去2年成交量低迷，許多業者甚至虧損，沒有資金可運用此項投資 ；此外，逐筆交易意味「單到即撮」，不用再等5秒可立即成交，成 交速度大幅提升，不利一般散戶在市場上面對價格變動快速的反應， 反而是對法人、程式交易者才有利。對此，證交所表示，將持續與證券商公會溝通，已將停止提撥的保 護基金作為補助證券業者的財源，以去年成交量換算該筆預算約達7 千萬元，有請證券商公會一起開會討論，協助證券商面對新制推行的 困難。證交所指出，現行盤中集合競價在全世界幾乎絕無僅有，造成市場 效率低落，雖然多數人直覺反應「逐筆交易不利自然人，而台灣散戶 比重52％因此不能逐筆交易」，但實際上觀察散戶比重也很高的市場 ，如上海89％、泰國50％、韓國49％等，都在盤中採逐筆撮合，因為 價格透明度提高，反而對投資人更有利。證交所指出，揭露的資訊變化並不會造成劇烈跳動，曾依個股成交 值低、中、高熱絡性三等分採樣模擬逐筆撮合，結果顯示股票若用現 行5秒集合撮，最佳1檔買賣價約有88％的比率與前一次買賣價相同， 反之若以模擬逐筆，比率則為90％，顯示變動幅度並不會劇烈增加， 卻能大幅提升「價格透明」。不過，也有支持的證券商業者指出，其實台灣目前包含權證交易、 期貨交易都是採逐筆交易，並沒有剝削散戶問題，從「等待5秒」的 摸黑，改成「單到隨撮」是增加價格透明度，台股資本市場要與鄰近 國家競爭已愈來愈困難，做到逐筆交易，至少在交易制度面可與韓國 、上海平起平坐。專家分析，若採行逐筆交易後台股成交量將大增，政府稅收增加， 在總稅收不變的前提下，也更有利「進一步降低證交稅的可能性」， 而即便台股撮合方式停滯不前，還是無法阻擋「成熟市場必然走向法 人化的趨勢」，拉長時間來看，不利的還是證券業者的未來。