瀚亞經理人看好歐洲經濟穩步復甦 建議布局醫療、能源、金融業 歐股基金 將重拾動能

全球貿易戰不至發展成為全面的敵對關係，同時預估英國硬脫歐機會下降，政治不確定性因素逐漸淡化；此外，隨著歐洲失業率來到近十年低點且經濟持續穩步復甦，市場資金可望回流歐洲股市，瀚亞歐洲基金經理人林志映看好歐洲股市，MSCI歐洲指數可望突破近年整理區間，再創歷史新高。瀚亞歐洲股票基金是投資於歐洲股票市場基本面佳、低本益比、高獲利展望企業。透過分散持股，降低投資風險，隨時視總體經濟及公司營運變化調整持股，保持適度持股比率。目前基金主要布局英國、德國及法國等國家，產業配置則以醫療、能源及金融為主。林志映指出，第4季歐洲景氣可望落底回升，在美中貿易戰獲得初步協議，英國歐盟都不想硬脫歐發生、再度延後脫歐生效日至明年1月底來看，政治不確定性因素已大幅下降。同時，國際貨幣基金（IMF）最新的經濟預測，雖然再度下修全球今年經濟成長動能至2008年以來最低的3%，但預期明年全球經濟成長動能復甦至3.4%，全球貿易量估計也將從今年的1.1%上揚至3.2%。歐元區10月綜合PMI止穩回升至50.2，製造業新訂單也自近七年低點反彈向上，德國企業IFO預期指數也自近十年低點反彈，歐元區消費者信心雖略有下降至-7.6，但維持在長期上升的平均之外，支持消費者支出穩定成長，整體經濟動能看到復甦的契機。從歐洲央行（ECB）9月會議降息並重啟量化寬鬆政策來看，市場了解在歐元區經濟增長來到近年低點、通膨未見起色情況下，ECB將站在刺激經濟成長的一方，很有可能在明年第1季前進一步降息，並增加量化寬鬆政策每月額度。英國國會阻攔無協議脫歐的通過、歐盟也同意延後英國脫歐期限至2020年1月底，在英歐各方尚未找出解決方法前，排除無協議脫歐；義大利的五星運動黨同意與民主黨結盟，並持續進行國會改革、撙節支出。政治風險下降，市場樂觀看待區域經濟發展，德義國債利差接近三年低點，歐股等風險性資產受到鼓舞翻揚向上。歐洲第3季財報，目前已公布三分之一，59%公司獲利優於預期，公司獲利成長動能雖較上季下降來到-1%，但優於市場原先預期的-3%，大部分產業出現正增長，在財報公布後對公司未來展望陸續呈現上修，預期企業獲利於第3季落底後，逐季向上，明年企業獲利增長將從今年的3%增長到9%，搭配第4季為傳統旺季，歐股表現樂觀看待。從中長期資產配置的角度來看，歐洲股市區域風險降低、ECB寬鬆貨幣刺激下，經濟成長動能可望落底回升，從EPFR及Bloomberg的統計資料來看，近二年流出歐股的資金可望回流，在相對美股本益比來到近三年低點，歐洲股市可望受到市場青睞，績效表現也可望優於其他市場。操作心法●分散持股瀚亞歐洲股票基金是投資於歐洲股票市場基本面佳、低本益比、高獲利展望企業。透過分散持股，降低投資風險，隨時視總體經濟及公司營運變化調整持股，保持適度持股比率。該基金目標提供五年以上的收益和資本增長，相當適合投資人分批進場並且長期持有。（王奐敏）投資小叮嚀●政治不確定性仍存貿易戰且戰且走，美國主導的貿易談判，預期將是競爭、壓力、妥協的不斷過程，英國硬脫歐機會下降，但不確定性仍未消除。（王奐敏）●注意寬鬆資金流向歐洲央行的寬鬆貨幣政策將持續刺激經濟復甦，股票市場將受到影響振盪向上，並且反應那些企業可以在貿易戰中調整營運策略勝出，歐洲股票型基金今年以來資金流出，預期將重新得到市場青睞，是投資人資產布局不可或缺的重要部份。（王奐敏）