短線波動大 謹慎操作

元大投信黃金期信研究團隊表示，對比過去經驗，貨幣供給暴增恐怕更不利於幣值穩定且易推升通膨，以及目前處於負實質利率環境中，仍看好黃金中長期表現，不過短線波動較大，投資人操作上應多謹慎。全球主要央行透過制定政策利率引導市場利率走向，而貨幣供給多寡則是影響通膨率的重要因素。市場認為聯準會趨近於「0」的政策利率可望維持至2022年，目前美國5年期國庫券殖利率約在0.25%~0.3%間，高盛證券預測至2021年底也僅會小幅反彈至0.45%，而同時在聯準會無限量印鈔的支援下，預期通膨近期已經回升至1.5%，且仍持續走高，亦即通膨率上升的速度將遠高於利率，預期實質利率仍有相當時間持續走低。高盛證券研究發現，央行政策對黃金價格的影響可以分為政策實施、政策傳導、通膨影響及不確定性降低四個階段，對比本次貨幣政策的進程似乎仍處於政策傳導階段，目前尚未到達金價反應最為激烈的通膨影響階段。因此，短線波動較大，投資人操作應多加謹慎。