保德信投信大中華投資團隊副總 葉獻文思路靈活 操盤最重團隊合作

保德信投信大中華投資團隊副總葉獻文堪稱投信圈中生代長青樹， 多年來不僅同時擔任保德信高成長基金、店頭市場基金操盤手，績效 更是一流，他操盤的高成長基金從2010年中擔任經理人以來，以208 ％績效遠優於大盤的119.5％，憑藉優異眼光、果斷決策力，展現優 質主動型基金的魅力。葉獻文當初進金融業時，因對投資與資產管理領域抱有熱情，首先 找的職涯目標就鎖定研究路線，再加上他希望「自己的操盤紀錄公開 」，以坦誠的態度面對自身的職業生涯，就此投入研究員再到共同基 金經理人的發展之路。趁盤勢差時找出好公司葉獻文進行基本面研究時強調面面俱到，他說，現在上市櫃公司直 逼2,000家，如遇到產業或景氣下行循環時，還是會有些公司體質不 錯，儘管利多不容易被凸顯，通常沒人願意花時間去研究，但葉獻文 的邏輯是：關係要建立在雪中送炭時，不是等這家公司紅了才錦上添 花。其實當遇到盤勢不好的時候，葉獻文更願意去拜訪公司。他打趣地 說，當下既可以互相取暖、也可以讓自己暫時離開盤面，因為在下行 循環時盯著股市走勢看，再怎麼看也是徒增痛苦。相反地，當股市處在漲升環境中時，很多個股都會有表現，差別只 有漲多或漲少，反而不容易真正去判斷一家公司的真實競爭力，或是 當市場大好時，想去進行基本面訪談的公司業務繁忙，甚至也沒有空 多聊，亦不利建立起研究端與企業間的良好關係。除了為基金績效負責外，葉獻文要帶領整個台股與大中華團隊，從 績效看來，保德信德台股、中國基金表現都相當優異，這與葉獻文有 別於經理人單打獨鬥的工作模式，注重帶領團隊、整合資源的領導模 式，有相當大的關係。葉獻文說明，研究團隊彼此間訊息互相公開，一個人的能力、時間 、經歷畢竟有限，你所熟悉的產業或公司，不可能無限擴張，譬如遇 到近期傳產當道的狀況，負責傳產的分析師可能就要扛下較多責任， 向研究團隊分享產業基本面的轉機，反之，電子熱的時候，負責科技 產業分析師角色就會較為吃重，千萬不要覺得只有自己付出比較多， 因為團隊中的每個成員都要發揮互助精神，才能最有效率地對待客戶 託付的每一份投資。葉獻文認為，保德信的研究團隊中，不會有互相比來比去的心態， 同仁之間會把一些想法與投資理念在會議上揭露，提供參考，當然， 投資機會與投資理念經過討論激盪後，最終績效還是要由每個人自己 負責。新投資環境 靈活以對另一方面，隨台股不斷衝鋒歷史新高，評價是否偏高的問題常被市 場討論，葉獻文說明，因新冠肺炎疫情肆虐，美國聯準會（Fed）、 歐洲央行（ECB）、日本銀行（BoJ）拚命撒錢，規模前所未見，加上 中美關係的政治變數，很多狀況都是頭一遭，這種時候，歷史反而可 能限制到投資的想法。從葉獻文的回答不難看出，在面對截然不同新投資環境，必須研判 各項變數帶來的效果時，他不會一味參考歷史經驗，而是以更靈活的 心態面對。