長期穩定資金…是關鍵

美台啟動升息循環，墊高市場利率水準，為何企業仍大舉發債籌資？資深券商主管分析，除原本就是發債大戶的台電、中油等國營事業外，今年前三季，發債金額名列前茅的科技大廠台積電與鴻海，主要是因應設廠、衝刺電動車等資本支出需求，發行長債以取得穩定的長期資金。為抑制高通膨，美國與台灣自2022年3月起連續升息，促使市場利率水準步步高升，儘管如此，今年前三季，國內企業仍積極發債籌資。券商主管說，雖然升息墊高企業發債資金成本，但台灣利率不論調升或調降，速度都比美國等其他國家來得緩和，即使利率上漲，相較其他國家，台灣利率仍維持相對較低水準，因此，企業有長期資金需求，仍舊會樂於發債籌資。券商主管還說，「發債可鎖定長期資金成本，如果向銀行借款，最多就是兩、三年，且須受制於銀行，不像發債，拍板後就能鎖住未來五年、十年的資金成本，比起利率，大型科技廠更在意的是能拿到長期的穩定資金。」票券商主管透露，台積電帳上不缺現金，但近年來積極赴海外設廠，資本支出需求大增，即使發債利率比往年略高一些，只要能取得穩定的中長期資金，並不在意資金成本略高一些；況且，在升息環境下，台積電可運用手頭的餘裕資金投資其他公司發行的債券，同步取得較高的報酬率，一來一往間並不「虧」。資深券商主管分析，對企業而言，即使手頭短期資金充裕，但因設廠等資金需求為長期性的資本支出，發行長期公司債，可讓資金來源與資金用途間的期間更為「匹配」，這也是在升息環境下，科技大廠仍大舉發債籌資的關鍵主因。