華南期貨：黃金市場蓄勢待發，攻勢強勁

黃金價格在5月中旬經歷了一波激烈波動，雖然曾一度跌破短期均線及月線，甚至觸及季線附近，但隨著低接買盤的積極進場，價格終於反彈並重新站上各級均線。市場分析師普遍認為，若黃金價格能夠持續守穩在均線之上，未來盤勢將有機會持續攀升，並有望挑戰歷史高點。

從整體經濟環境來看，近期美國公布的5月ISM非製造業指數意外跌破榮枯線，該指數的下跌超出了市場預期，並且是近一年來首次出現萎縮現象。此外，ADP就業報告顯示，新增就業人數僅3.7萬人，遠低於市場預期的11萬人，這些數據都顯示美國經濟及勞動力市場正在放緩。這一點使得美元出現走弱，並且由於俄烏戰事無緩和迹象，地緣政治風險持續高企，進而推動黃金期貨價格上漲。

不過，由於行情波動劇烈，投資者仍需謹慎對待市場風險。在需求方面，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金截至5月5日的黃金持有量達到935.65公噸，近期兩週內呈現連續上升趨勢，黃金持有量也維持在近年來的高位，這一點顯示出法人對黃金後市表現的樂觀態度。

根據最新的CFTC非商業交易人籌碼變化來看，經過兩個月的調節後，持倉部位大幅降低，但黃金價格並未因此大幅修正。近期黃金價格出現連續兩週買超情況，這表明非商業交易人的買盤回籠，進而推動黃金價格上揚。如果黃金價格能夠持續站在買方情況下，未來價格有望繼續向上挑戰前期高點。（資料來源：華南期貨）