富邦人壽：股匯市場預期帶動獲利成長

台灣壽險業今年面臨不小的挑戰，市場變數多，獲利不易。由於資本市場及匯市能見度低，壽險公司手中可實現的股債資本利得不多，保單資金成本又上升，使得業內獲利難度加大。為了穩住獲利，業內普遍寄望於股市及匯市兩大利源。 近期，台股及美股都有回升，但未來仍充滿變數。壽險公司若要在3月獲利，主要還是得靠出售股票，債券的賣出也受限。部分公司則是提高無本金遠期外匯（NDF）避險比重，以回收外匯價格變動準備金，補貼損益表。 在六大壽險公司中，前二月因匯兌成本拉高，實現資本利得不如前二年同期。僅富壽及南山人壽前二月有獲利，其他四家則是稅後累計虧損。若3月沒有太驚人的獲利成績，六大壽險恐創2010年之後同期最慘首季。 美國聯準會持續升息，壽險業主要銷售美元利變壽險，宣告利率也陸續拉高，以增加賣相及穩住客戶。這也使得壽險公司資金成本拉高，獲利門檻比前幾年更高。 雖然升息讓美債利率拉高，壽險新錢投資收益可望增加，但六大壽險去年避險前經常性收益率已止跌回升，大部分應是靠加碼高利債券，因為股票部位會機動調整，視機會實現資本利得。現金股利預期不會比去年高。 台美利差擴大造成避險成本升高，新台幣又突然大升大貶，避險工具價格上揚。若能出現去年新台幣急貶到32元，壽險公司獲利即有保障。