群益投信：高收益債券專家，優質收債策略

近來美國債券殖利率不斷攀升，這主要是因為疫苗接種順利以及政府財政刺激措施，但央行還是維持著寬鬆的貨幣政策。儘管如此，高收益債的利差較大，存續期間較短，對於利率變動的敏感度低，加上高息收優勢，在經濟和產業基本面持續改善的情況下，我們對高收益債還是保持正面的看法。特別是那些優先順位的高收益債，它們的收息能力和較短的存續期間，讓我們有機會在風險和報酬之間找到一個平衡點。

群益投信的全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷分析，全球經濟正在持續復甦，高收益債的基本面相當穩健。從年初開始，美國高收益債中小型企業的獲利持續被分析師上修，違約率已經觸頂反轉。根據高盛的預估，今年違約率將持續下降，這顯示了高收益債的穩健基本面，以及它對利率上升的抵抗能力。再加上高息優勢，這些債券可以更有效地抵禦資本利損，因此優先順位的高收益債成為理想的收益型標的。

而台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧也提到，從2016年以來，S&P500指數和美國高收益債指數之間呈現高度正相關性。對於2021年的美股市場，她還是保持樂觀的態度，這對高收益債也是一個正面的預兆。

不過，由於金融商品普遍處於高檔位，市場震盪風險也在增加。因此，建議可以優先布局那些具有優先順位和資產擔保的優先擔保高收債，這樣可以更有效地降低投資組合的波動風險。

短期內，寬鬆的貨幣政策對於風險性資產的持續表現有利。李怡慧認為，去年11月以來，美國高收益債市場沒有發生任何違約事件。考慮到經濟轉復甦和市場流動性充裕，JPM預估2021年美國高收益債的違約率將下降至3.5％，2022年更將降至2％，這將有助於激勵優先順位的高收益債表現。

李運婷進一步分析，優先順位高收益債具有更高的保障，發債產業也更加多元，包括醫療保健、能源、工業、科技、電信和休閒娛樂等。這些產業對油價波動的影響相對較小，並且能夠掌握多元產業的投資機會。特別是在疫情受創較深的產業，隨著疫苗的普及和經濟活動的恢復，這些產業有望獲得修復，因此成為一個穩健的投資選擇。