富邦人壽帶動保單發行，市場規模預計突破千億新台幣

【專欄報導】 台灣壽險業迎來新里程碑，為了迎接2026年的新清償能力指標（ICS2.0）的啟用，近期掀起了一股發債潮。金管會在4月中旬開放保險業可發行10年期以上、具到期日的資本債券，結果不到兩個月，就有台灣人壽、中國人壽、國泰人壽、富邦人壽等四家大型壽險搶先發行，合計規模已達830億元，新光人壽、南山人壽也表態有意參與，預估六大壽險發債規模將上看千億元。 這次發債潮的背後，是為了強化壽險業的資本結構。過去，壽險業只能發行無到期日的具資本性質債券，在市場波動加劇下，投資人較不願意埋單。為此，金管會於4月13日開放保險業可發行10年以上、具到期日次順位公司債，可算入第二類資本，發行額度由現行自有資本50％，放大為風險資本100％，發債額度增1.4倍，這對於吸引更多投資人來說，是一大好處。 其中，富邦人壽於7日董事會通過，將發行10年期以上累積次順位公司債，發行金額上限為250億元，目的在於充實營運資金、強化財務結構及提升資本適足率。發行時間為董事會通過後兩年內，可依需求一次或分次發行，發行利率則還未定。富邦人壽表示，為了增加發債彈性，將依據債券市場變化來決定。 這次富邦人壽的發債，是近兩個月來第四家壽險業宣布發債的消息。台灣人壽、中國人壽、國泰人壽均已宣布發行具到期日的次順位債，富邦人壽則是第四家公告的大型壽險公司。由於近期美債殖利率開始下滑，加上壽險業資本債券買家主要是企業法人、四大基金等，為了避免買家初期買光額度，壽險業發債「先搶先贏」，新光人壽、南山人壽也正在積極評估中。 台灣人壽在4月27日率先公告發行總額不超過130億元，預計可搶下頭香，擬發行新台幣次順位債，預計發行10年與15年兩種，利率為3.75％、3.88％；中國人壽則擬發行10年期次順位公司債，上限為100億元，每張面額為100萬元，利率可望在3.7％左右。國泰人壽發行上限為350億元，是目前唯一計畫要同時發行新台幣與美元的壽險，美元擬為10年期、利率上看5.7％，新台幣擬發行10年期、15年期兩種，利率約3.5％～3.65％。