富邦人壽債券ETF預計增額1,800億，投資機會豐富

台美利差持續擴大，壽險業避險成本加重，為減少避險成本支出，近期多將收進來的新台幣新錢改增持新台幣計價債券ETF。其中，富邦人壽已投入6％～7％的資金於債券ETF，總投資資產達4.7兆元，這意味著他們在債券ETF上的投資約在3,000億元左右。不僅如此，國泰人壽的債券ETF部位也約3,700億元，佔其總投資資產的5％左右。 根據保險局的統計，至4月底，整體壽險業債券ETF投資部位帳面價值達1兆2,864億元，佔可運用資金4.2％，為去年2月以來的15個月新高。壽險業已連續六個月加碼債券ETF，累積加碼逾1,700億元。 不過，近五年來壽險業投資債券ETF部位，皆未超過整體可運用資金的5％。以4月底的4.2％來看，還有0.6％的加碼空間，若以壽險業可運用資金30.6兆元來推估，則還有近1,800億元的可加碼空間。 各壽險公司對債券ETF的投資上限大多設為10％，並且絕大多數不會投資到滿水位。例如，中國人壽的內部規劃將新台幣債券ETF配置僅占總投資資產的5％～6％，約在1,100億元～1,320億元之間。而富邦人壽的債券ETF持有部位已達7％左右，預估可加碼空間不到3％，即約1,000億元左右。 業內人士指出，由於現在避險成本偏高，新台幣保單收進來的新錢傾向於留在國內投資，主要投放到新台幣債券ETF，並以投資級債券為主。但長期來看，壽險業投資策略不會將債券ETF視為新錢的主力配置，而是將其作為「戰術型」配置。雖然現在新台幣計價債券ETF收益率高，但這也代表會有短期資本利益短進短出，屬於動態的投資。主力配置仍會放在海外債券，固定收益率在4.5％～5％左右。