台灣穩健投資選擇：債券導向抗波動資產配置

【台灣金融新聞】 台灣的投資環境持續熱絡，尤其在聯準會利率會議前，資金紛紛湧入債市，不僅投資級債呈現淨流入，連非投資等級債也轉為買超。市場普遍認為升息已近尾聲，在市場波動加大時，穩健資金仍偏好收益型資產。 富達投資觀察到，今年投資債券商品的好時機已經來臨，因為債券收益率具有吸引力，無論是投資等級債、非投資等級債或是新興市場債，其平均收益率都超過了20年的平均值。歷史數據也顯示，在美國經濟衰退時，債券的年度報酬率幾乎都高於股票與現金。在市場波動不斷的環境下，固定收益成為降低投資組合波動的利器。 美國基準利率目前位於5％～5.25％之間，第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫預測，市場多數預期這波利率調整循環已經接近尾聲。過去1984年以來的升息循環結束後，美國10年期公債殖利率與基準利率也呈現緩步下滑，對債券市場來說是利多。 安聯投信則指出，由於各國央行開始思考連續性升息對經濟的影響，未來升息空間有限，目前利率風險已低於去年。在債券收益率拉高後，投資價值提高，有表現空間。建議投資者可鎖定收益率較高的券種，但應著重於信用評級較高的族群，以應對景氣衰退的疑慮。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽分析，美國勞動市場仍然緊俏，通膨也高於聯準會目標，預期聯邦基金利率將維持在高檔較長一段時間，無法立即降息。在殖利率可能上揚的情況下，她看好短天期投資級債和美國公債。同時，由於利率居高不下，預期對景氣和企業獲利不利，投資者需嚴選券種。