台股冷熱交雜：股權熱流減，避險氣氛濃

台灣股市近期受到美國聯準會（Fed）官員偏鷹派言論以及挪威和英國升息的影響，市場對於今年接下來升息空間的預期升高，導致股市風險情緒降溫，資金轉為流出。根據彭博資訊的統計，過去一周整體股票型ETF資金淨流出達60.2億美元，其中美國、中國、歐洲、亞太分別流出121.4億、14.73億、11.47億、0.34億美元。不過，全球、日本、新興市場仍現資金淨流入，分別流入53.72億、17.41億、7.44億美元，拉美和東歐也有小幅資金流入。 富蘭克林證券投顧指出，美歐6月採購經理人指數初值放緩並低於預期，反映了央行緊縮貨幣政策對經濟活動的滯後效應逐漸顯現。雖然通膨黏著性讓美歐央行無法立即轉為寬鬆，但未來經濟衰退的風險增加。 安聯投信則表示，過去半年股市的上漲集中度很高，但並不一定是負面解讀。以美股標普500指數為例，歷史經驗顯示，在漲幅快速集中後，通常能擴散至其他股票，且在歐美央行升息接近尾聲時，股市往往存在反彈的空間。因此，對股市後市仍維持震盪走升的看法。 在股市配置與策略上，安聯投信建議在以成熟市場為主時，也開始留意新興市場；產業與公司上則建議偏好具備穩定現金流、高品質者，規模上則是偏好大型股。對於今年漲勢最凌厲的日股後市，瀚亞投信海外股票投資部主管林元平表示，受惠於評價面便宜、日圓貶值，日股重拾市場信心，一舉飆漲至33年來新高。在經濟持續復甦、薪資成長強勁、國內旅遊業復甦等優勢下，日本將能擺脫通縮困境，新任日本央行總裁保持鴿派，預計短期內不會調整貨幣政策，對日股後市表現相對看好。