關稅帶動 黃金多頭續航

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

美國2日宣布全球不對等關稅，停滯性通膨的憂慮甚囂塵上，從黃 金期貨日線圖可看出，近期黃金走勢受政治面影響大，市場對於貿易 戰的未知與擔憂持續存在，不過美元近期維持偏弱走勢，有利黃金多 頭，可待金價回落至季線附近偏多操作，若美債殖利率及美元持續走 強可能使金價高檔承壓。

近期黃金牛市主要由投資需求帶動，川普政府表示關稅最快4月生 效、及PPI數據使通膨擔憂降溫後，市場避險情緒降溫使金價回落。 但是近日川普再提及欲對半導體晶片課稅，對半導體課稅不同於對鐵 、鋁、汽車等產品課稅，先進製程晶片具有技術壟斷的不可取代性， 因此半導體廠相對鐵鋁等高度競爭產業更具有價格轉嫁能力，對晶片 課關稅不只會打擊貿易對手，更可能打擊具有高度先進晶片需求的美 國本身，若真的對半導體課稅可能導致美國廠商成本連帶上漲，最終 仍需轉嫁給消費者，帶來通膨隱憂。

美國PCE略高於預期、而消費者信心指數的通膨預期大幅超出共識 ，使通膨憂慮飆升。