柏瑞投信：債券核心配置，高質量投資選擇

全球股市和債市近期都處於樂觀情緒中，資金紛紛湧向風險資產。但專家提醒，投資人對於高收益債的違約風險要有所警惕，不宜過度重押。在這樣的背景下，布局債券時，高品質債應該是核心，而高收益債則可作為衛星資產。

今年，受到疫情衝擊，高收益債市場的違約率已經明顯上升。美國的高收債違約率在5月底時已經達到6.3%，創下2010年以來的最高紀錄。穆迪預計，到年底，美國高收益債的違約率可能升到12%。

施羅德投信的環球收息債產品經理林良軍指出，能源和電信類股的違約事件較多，違約金額是其他產業的三倍。雖然下半年違約率可能繼續上升，但市場預期會提前反應，違約前的利差可能會達到高峰。

林良軍強調，雖然市場情緒樂觀，但疫情危機尚未結束，各國仍面臨著確診數量增加的挑戰。預計要到明年疫苗問世並成功應用後，情況才會有所改善。分析師預測，美國企業的盈餘將在2021年底完全恢復，但如果恢復速度緩慢，且企業債務水平保持在高位，那麼發債公司的脆弱性將增加。

林良軍建議，考慮到降評企業違約的問題可能持續存在，投資者最好以環球型複合企業債基金作為核心資產，這類基金主要投資於高品質企業債，並會配置一定比例的高收益債，進可攻退可守，是一個不錯的選擇。

柏瑞投信則看好亞洲經濟的復甦前景，認為亞洲企業的財務體質持續改善，亞洲政府也持續實施寬鬆的貨幣政策，並不斷加碼財政刺激措施，這些都將為亞洲債券市場提供支撐。柏瑞投信預計，年底前亞洲債券市場還有上升空間。