柏瑞投信聚焦美投級債，把握市場佳機

柏瑞投信看好美國經濟前景，預計投資等級債後市仍有利差縮窄空間，建議投資者把握進場機會。近期美中貿易協商進展順利，美聯儲（Fed）也轉向鴿派，美國10年期公債殖利率持續在3%以下震盪，這對投資級債市場來說是一個正面消息。 柏瑞美國雙核心收益基金經理人李育昇表示，從美國長短天期公債利差縮窄的情況來看，升息循環可能已接近尾聲。他提到，歷史經驗告訴我們，在Fed升息階段最後三碼時，美國投資級債總報酬率平均有6.2%，若升息暫停後，持有一年總報酬平均有6.5%。這顯示了投資級債在升息周期末期的潛在收益。 李育昇進一步分析，美國消費者物價指數（CPI）連續三個月符合市場預期，通膨增速溫和，讓市場預期Fed未來也會以相對有彈性的方式調控貨幣政策。此外，中美貿易戰從緊繃往明朗化邁進，市場投資氣氛轉佳，對投資級債市場也是一個正面影響。 從供需面來看，隨著利率風險降低，市場波動仍存，資金逐漸回流信評等級較佳的投資級債市。美銀美林銀行預估2019年美國投資級債發債量將從去年的約1.3兆美元下滑至約1.2兆美元，需求大於供給將有利於支撑價格。基本面方面，美國投資級債發債企業的獲利能力仍處於歷史相對高點，償債能力也無疑慮。 在操作上，柏瑞美國雙核心收益基金將資產主要配置於美國政府提供完全信用保證及其他美國機構所保證發行之美元計價債券。李育昇強調，基金操作將以投資等級企業債配置比重較高，且以A等級與BBB等級為主要區塊，預期美國投資等級企業債仍有利差縮窄空間。