台灣投信柏瑞：利率下行，特別股後市展望佳

柏瑞投信近期釋出「洞悉特別股」報告，分析2019年全球經濟動能與市場趨勢。由於近期美股修正及經濟成長放緩，市場風險意識提升，但柏瑞投信認為，全球經濟動能仍維持成長，衰退機率偏低，企業基本面無虞。特別股在短線因信心不振導致利差擴大，但長期來看，特別股仍具利差收斂機會。 柏瑞投信指出，市場對信用風險的擔憂增加，但利率風險已降溫。美國10年期公債殖利率受到市場避險情緒影響，回落至3%以下。美國聯準會Fed在12月升息，但下調2019、2020年底利率預測中位數，有利於支撐特別股後市。 投資顧問部副總石永平表示，2018年美國第3季年化經濟成長率為3.5%，較前季的4.2%有所回落，但仍維持在近年相對高位。美國經濟成長放緩，但將維持溫和擴張。 特別股信用品質方面，2018年11月總計有8件特別股信評調升、8件調降，調升件數較上月減少，調降件數則持平。整體來看，特別股發行企業的信用體質仍佳。 發行量方面，2018年11月共有7檔特別股發行，發行金額約8.8億美元，較上月份略為回落，是2018年來次低的發行水準。 評價面方面，2018年11月份特別股殖利率上升至6.1%，特別股與公債利差大幅擴張至251個基點，利差水準為近年相對高位，特別股中長期的投資價值浮現。此現象近年並不常見，特別股評價面已相對投資級債便宜。