群益投信：高收益債券專業投資見解

上周美股重挫，但川普的言論又讓市場回穩，創下九年來最大單日漲幅。這波動讓公債殖利率大幅震盪，而風險性債券則因利差放寬尚未收斂，還是處於下跌狀態。雖然高收益債在美股重挫時也下跌，但從「利息保障倍數」來看，其投資價值已經開始浮現，所以建議投資人可以開始布局了。 安聯美元高收益基金產品經理但漢遠分析，根據高盛的最新報告，高收益債的利息保障倍數從2.4倍上升至2.7倍，是自1997年以來最佳紀錄，基本面看起來很穩固。近期高收益債殖利率已上升至8%，利差也拉升至近539點，顯示出長期投資價值。他建議投資人可以以體質較為穩健的BB級與B級債為主投資。 但漢遠還指出，他對高收益債和可轉債持正面看法，對美股則是中性態度。在景氣偏溫和的時候，高收益債的表現可以不輸給股票，而且目前槓桿倍率和利息保障倍數都相當正面。雖然2019年的違約率可能從1.8%上升至2%，但這還是遠低於長期平均的3.5%。 群益投信也表達了類似的觀點，他們認為，從經濟表現來看，企業主和消費者的信心指標可以彌補金融市場信號與實體經濟間的差異。目前這兩者的信心指標還維持在相對高位，所以明年全球經濟陷入衰退的可能性還是相對低。在債市方面，經過近期的修正後，評價不貴，而且發行企業和大多數國家的信用體質還是穩健，所以還是具有投資價值。對於券種，群益投信相對看好高收益債的表現，因為它的違約率還處於低檔，而且息差還能提供收益，後市表現還是看好的。 雖然近期高收益債券市場受到市場風險情緒的影響而稍微回檔，但由於基本面穩定和籌碼供應短缺的技術面支撐，回檔幅度應該還是相對有限。