來億蓄勢問鼎製鞋寶座 專家力薦買進

**來億-KY成製鞋股王 國泰證期喊「強力買進」**

製鞋大廠來億興業（來億-KY，6890）掛牌至今蜜月行情驚人，不僅超越豐泰（9910）成為製鞋股王，也吸引不少科技股資金轉移。國泰證期研究看好來億-KY獲利前景，給予292元推估合理股價和「強力買進」投資評等。

隨著奧運盛事逼近，市場關注集中到製鞋產業。來億-KY作為Adidas和HOKA的前五大和第二大供應商，在Adidas為最大客戶的情況下，占比約55％～60％，成為Oringinal系列鞋款的主要代工廠商。近期由韓國流行音樂團體Blackpink、Baby Monster代言旗下的產品，帶動Original鞋款和整體營運大幅提升。

除Adidas外，HOKA受惠於開發鞋款增加和市占率提升，法人預估今年營收貢獻將倍增，營收比重來到27％。國泰證期指出，來億-KY三大客戶Adidas、HOKA和Converse今年都將擴增產能以應對訂單需求，預估在產能擴張下，三大客戶2024年分別成長高個位數、超過120％和低個位數，帶動整體營收成長達21％。

來億-KY在越南的產能占比約9成，預計2025年印尼億泉廠將全年貢獻產能，加上越南舊廠區擴產，估算產能年增幅度近2成。法人預估，來億-KY每股稅後純益（EPS）近年將迎來爆發性成長，從2023年的5.53元跳躍至今年和明年的14.36元與19.07元。

原本製鞋族群股價最高的大廠豐泰，近期股價低迷。金控旗下投顧表示，受新廠折舊攤提影響，豐泰第一季EPS為1.29元，低於預期，但仍年增69.7％。雖然獲利復甦較緩，但訂單回溫趨勢確立，看好2024年將逐季成長，維持「買進」投資評等，推估合理股價為185元。