宏達國際掛牌未演先轟動 CSFB喊進 目標價上看253元

鉅亨網編譯黃蘭閔／綜合外電． 3月21日 03/22 10:35

宏達國際電子(2498)即將於 3月26日掛牌，21日先

行召開上市前法說會，CSFB(瑞士信貸第一波士頓)台北

研究團隊及亞洲科技團隊馬上在同一天發表聯名研究報

告，首度將宏達電納入追縱，股票投資等級列為「買進

」 (Buy)，目標價上看新台幣 253元。

宏達電目前是 Pocket PC領域首屈一指的製造大廠

、Compaq(US-CPQ；康柏)iPAQ第一家供應商，2002年全

球 Pocket PC市場占有率估計可達 55%。

CSFB報告中說，PC市場發展迄今已進入高原期，PC

已是相當普及的產品，然而新一輪的 PDA成長週期不過

剛剛開始，今年市面上還將推出真人發音及具備數據整

合功能的 PDA產品，說是明日之星並不為過。

手機 PDA功能整合逐漸形成一股趨勢，宏達電已著

手生產具無線通訊功能的 PDA， smart phone也準備在

下半年出貨，CSFB認為宏達電應該可以移植 Pocket PC

經驗，成功攻下此一新興無線傳輸市場。

當然宏達電也有罩門在，2001年該公司營收逾八成

來自iPAQ，不過CSFB預估今年此一比重將降至50-60%，

儘管客源還是過於集中，但有來自英國BT (UK-BT/A)、

德國T-Mobile、法國Sagem (FR-SAG)及其他通信業者的

訂單挹注，有利於分散風險。

宏達電 IPO每股承銷價為163.50元，相當於2003年

預估 EPS的14倍。CSFB認為宏達電在 PDA製造領域的競

爭優勢 8年內都無動搖之虞，未來 3年其營收及 EPS每

年都將有 30%的成長幅度，參考其同業股價， 253元的

目標應屬合理，建議掛牌之後投資人不妨考慮買進。