證交所股權轉讓違法？金管會：轉換非轉讓

證期控股四合一動作，將如期於年底前完成，近日四大周邊單位將陸

續召開董事會授權董事長進行合併事宜，昨（十八）日已由證交所董

事會揭開序幕；惟市場質疑，證交法一二八條規定，證交所股票轉讓

對象以券商為限，對此，金管會高層回應，主管機關有法律解釋彈性

，且四合一股權結構無變化，這是「轉換」而非「轉讓」，並沒有違

法。

國際上交易所體制，大致區分為會員制與公司制，但台灣屬變相的公

司制，其中，對於證交所股份轉讓的規定，則援引會員制的設計，限

制其股份轉讓，不得予非證券商者，因此，證交所股東除了政府持股

與部分原始個人股東外，幾乎都是以證券商為主；但未來四合一後，

證交所股東將會成為一家證期控股公司股東，這公司並不屬於證券商

，故引發牴觸證交法規定疑義。