證券單位四合一 打問號

人稱「呂班長」的前金管會代主委呂東英在這一波立法院公布的人事

案中，確定離開金管會轉任櫃檯買賣中心董事長。呂東英轉檯後，證

券周邊單位四合一是否生變，留給市場大大的問號。

周邊單位四合一從去年開始浮上檯面，當時金管會還是龔照勝時代，

據了解，主導四合一最深的就是呂東英，當時市場還一度盛傳，因為

呂東英家族有鑑價公司，合併過程一定需要鑑價才能決定換股比例，

所以一路堅持周邊單位合併，但現階段經過討論後，應還是委由會計

師事務所來操作。

儘管之前金管會還是確認四合一進度照常，將於年底前正式成立控股

公司，不過少了先前龔照勝及呂東英，四合一原本在證券市場就是兩

面評價，新任主委施俊吉對於四合一的支持度為何，恐怕還待時間檢

驗。

市場人士認為，四合一之後成立控股公司，雖然會多出不少高層職位

，但誰能坐上大位，勢必還有一波權力傾軋，四合一原本就是呂東英

呼聲最高，他從金管會退下轉任櫃買中心董事長，立刻從先前的主導

者跳入合併的風暴中心，他是否還能主導四合一順利進行，或者是換

了位子就有了別的想法，都是年底四合一的大變數。

其實這一波四合一，金管會搬出義大利交易所的合併成績，不過從目

前國內成長最迅速的期貨分析，鄰近的新加坡市場，在期貨及證券合

併之後，在全球期貨市場排名不升反降，台灣期貨交易所去年躋身全

球第１８名，新加坡期貨至少在第４０名以後。

儘管從資源整合的角度來看，合併之後應有人力精簡、資源共用等長

處，未來出去與其他市場談判，也可以包裹的方式增加談判的籌碼。

但合併之後，主事者能否真正重視各個市場不同的特性而將資源合理

分配，攸關後續台灣市場在國際上的能見度。