有價證券抵繳保證金 期貨商反對

期交所為了與國際接軌，並鼓勵期貨交易人進場交易，擬推動有

價證券抵繳保證金制度，日前就相關議題與期貨業者溝通，卻遭

到不少期貨商反對。期貨商認為，在還沒有開放新業務，讓期貨

業能創造更多業績之前，若貿然推動新制，期貨業的經營壓力將

大大提升。

主管單位希望引進國外期貨市場的「有價證券抵繳保證金」制度

，讓投資人在同時進行現、期貨交易時，不必各準備一套資金，

只要利用已持有的公債、股票等有價證券，即可抵繳部份期貨保

證金，不必另外準備一套期貨交易的資金，以讓期貨交易更活絡

、期貨市場更蓬勃發展。惟期貨商表示，國內專營期貨商業務範

圍不若國際期貨市場那麼寬廣，甚至連借貸交易都還未開放，因

此，如果在這個時候就推動有價證券抵繳保證金制度，期貨商將

大受衝擊。

根據期貨業表示，目前國內期貨交易，交易人必須先存入保證金

，才可以下單交易，客戶存入的保證金，通常即可為期貨商創造

利息收入，而目前的前十大專業期貨商，平均存入保證金都超過

二十餘億元，最大者甚至在百億元左右，這些庫存保證金，都可

為期貨商創造可觀的利息收入，最好的前幾家，甚至單月利息收

入即可超過千億元。期貨業者擔心新制未必能帶來有效的業績，

卻立刻就衝擊到利息收入，因此希望必須有良好的配套措施之後

，再逐步實施。