印度股市逢低介入

今年以來印度股市成為外資調節重心，股價下跌逾１２％，本益

比也從３０倍拉回至２４倍左右，與２０００年以來平均水準

１６倍相比，仍不算便宜。而美國經濟走緩，全球經濟指標下修

，也讓市場擔心對印度經濟的衝擊。但業者表示，印度股市歷史

紀錄顯示，第一季股價表現較弱，可逢低買入。

印度央行持續升息可能造成印度今年經濟成長減緩，但由於印度

擁有５００萬的中產階級，內需消費力雄厚，可持續幫助印度經

濟增長。

匯豐中華投信指出，從過去歷史紀錄來看，印度股市過去五年的

第一季有四年都是負報酬。就四季來統計，僅有第一季為負報酬

，而第三季表現最佳，平均報酬達１９．０７％，顯示印度的第

一季表現相對較弱，可趁機買進。

景順印度基金經理人Ｓｈｅｋｈａｒ表示，其實就基本面與投資

價值來看，這波修正反而是很好的進場點。豐投資管理也預期今

年企業獲利成長率能達１５％左右，就中長期投資人而言，逢拉

回即可加碼，今年上半年不用擔心沒有買點。

Ｓｈｅｋｈａｒ表示，內需消費是印度經濟成長的主要動力，印

度對出口的依賴僅占國內ＧＤＰ的１３％，因此美國經濟放緩對

印度的影響較為溫和。雖然美國次貸的影響仍在，但由於印度銀

行並未持有次貸商品，因此次貸對於印度金融業的基本面衝擊不

大，只是受到部分印度銀行在美國上市的因素，現階段銀行股可

能有番波動。

印度財政部長日前表示，政府考慮道德勸說印度的銀行業者，在

住宅貸款和消費貸款方面提供優惠利率，顯示政府有意透過政策

利多，刺激內需市場。匯豐中華投信認為此措施對提振投資人信

心有正面助益，對穩定股票市場具有加分作用。

投資人須留意的是，印度為原油的進口國，容易受到油價的影響

，近期油價又站上１００元。過去印度政府刻意壓抑油價，若政

府為了平衡收支而提高國內油價，將衝擊企業營收與消費意願。