投資上限調高至40％ 業者：先搶額度再投資

金管會、央行今年將再放行十一家保險公司海外投資，由三五％

提高到四○％，國泰人壽、新光人壽等主要業者表示，「一定會

先申請額度」，至於匯出時間，將由投資團隊挑選適當時機，及

參考央行核准的避險額度後決定；國泰金策略長李長庚說，目前

避險成本下降到一．二％左右，國外報酬率扣掉避險成本若還有

三％以上，因此，國壽還是會選擇匯出資金。

但也有多家壽險公司表示，美國次級房貸後，股市及債市風險未

定，反而台股價格被低估，今年可能會多加碼台股，取得海外投

資額度後，也許不會急著匯出資金。

李長庚分析說，現在國外要找到名目報酬率五％到六％以上的投

資標的，「稍為難一點」，但早前避險成本在三．三％、三．四

％時，扣掉避險成本，實質報酬率也在三％到四％左右，現在避

險成本降為一．二％到一．三％，等於少了二百個基本點，儘管

美國因次貸風暴名目報酬率可能降為五％以下，但扣掉避險成本

後，實質報酬率若能有三％到四％以上，「還是比在國內買二％

多的債划算。」

新壽投資團隊則表示，台幣升值等於現在買美元划算，且避險成

本降低，匯出也算是可好時點，就看要買什麼標的，不一定是美

元，也許是高報酬率的幣別，但投資標的必須等拿到核准函後，

才能看當時的投資環境決定。

也有壽險業者表示，現在國外報酬率不高，美債才三％多，扣掉

避險成本一％多，只有二％左右的報酬率，還有匯兌成本，還不

如投資台灣的標的，如投資紐幣、澳幣等報酬率高的幣別，匯兌

風險也大，所以目前就算拿到國外投資額度，可能還是會先投資

台灣。