掌握股匯相對論 別錯殺忠良

匯率是相對的，新台幣升、美元貶，但新興市場的貨幣對美元整

體來說，也呈現升值的態勢，在調整基金持股的時候，千萬別「

錯殺忠良」。

許多人對於匯率損失都有迷失，匯率會對海外基金報酬率產生影

響，其實並不是該海外基金的計價幣別，而是該海外基金所投資

的國家貨幣是否為強勢或是弱勢。

以美元計價的拉丁美洲基金為例，如果投資巴西或祕魯的貨幣皆

對美元升值，升值幅度愈高，反而會使得基金淨值增加，因此，

美元貶值並非全面不好，是要尋求對美元同樣也是升值的地區投

資，才能股匯雙賺。

匯豐中華投信資深副總李哲宏分析，新興市場金融環境在這幾年

進步顯著，不僅外債大幅降低，經濟成長也相當強勁，連帶使得

匯價也表現強勁。

按照Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ的資料，新台幣兌美元雖然一年來升值

了９．４６％，但相對於其他的新興市場國家，貨幣的表現並不

特別顯眼。在同期間的新興國家裡，以捷克克朗表現最為強勢，

升值幅度逾２７％，此外，波蘭幣、巴西里拉的漲幅也分別達

２６％、１９％，至於菲律賓披索，一年內也升值了１５．５％

。

李哲宏表示，無論是美元或新台幣計價的新興市場基金，由於持

有的標的都是各個新興市場的股票，因此真正影響到基金淨值的

，乃是這些個股的股價表現以及各國的貨幣強弱，至於計價幣別

，相對的重要性就低得多。

李哲宏提醒，別因為新興市場基金是以美元計價，就誤以為會受

到新台幣升值影響產生匯損而殺出，投資人不妨在美元疲弱時，

降低美金的現金部位，並逢低分批布局全球新興基金，為下半年

的多頭行情預做準備。