次貸+匯損 壽險金控黑眼圈

新台幣匯率狂升，不只出口產業蒙受匯損，海外投資比重高的國

泰金、新光金等大型壽險金控，今年第一季匯損金額令人咋舌，

幾乎吃掉近一整年的獲利。「新台幣快點回頭貶值吧。」業者私

下忍不住祈禱。

「次貸風暴」及「匯損」雙重利空襲擊，成了籠罩在金融股頭上

的兩片大烏雲。金控業昨天繳出的首季成績單鴉鴉烏，何時能走

出陰影，不只決定金融股何時可揚眉吐氣，對投資人也很重要。

美國次貸風暴似乎接近尾聲，國內金融機構陸續認列損失後，相

關業者預期此一衝擊可慢慢沖淡，次貸後續殺傷力道應可漸緩，

但未來誰知又會爆出什麼不可知的變數，誰也不敢給投資人一個

肯定答案。

第一季新台幣匯率急速升值，更替大型壽險金控帶來前所未見的

匯損壓力，令人不忍目睹。以國泰金及新光金首季匯兌成本金額

來看，分別高達２７４億及９０億元以上，換算成對每股獲利的

衝擊程度，各是２．９５及１．７元左右。

國泰人壽光是３月匯兌成本就暴增逾１７０億元，主要是因所持

有的新加坡、韓元及紐澳等貨幣，３月對美元都貶值，新台幣獨

強，讓國壽的帳面匯損是「貶上加貶」。

新台幣究竟該升該貶，央行在擔心熱錢炒作的前提下，或許另有

考量，對壽險業而言，卻是一個教訓，過去習以為常的避險操作

方式，無法再因應匯率鉅額波動的變局，業者不能再以不變應萬

變。