匯豐中華：2008投資新主流 新興消費內需接棒

雖然次級房貸風暴到目前都還沒有止穩的跡象，然而法人認為，

新興市場雖然受到次貸的「擦傷」，但並沒有傷及基本面，所以

現階段投資的方向，應轉向注意新興國家的內需消費市場。

匯豐全球新富基金經理人蕭若梅表示，從1975年以來，美國共發

生過十次重大的金融危機，但也因為如此，美國對金融危機的處

理也並不陌生。

從歷史經驗來看，每當美國在危機處理上獲得控制後，景氣就會

開始由「趨緩期」走向「落底期」，而股市通常會在經濟進入「

復甦期」的前五個月，就開始上揚。

蕭若梅指出，其實MSCI新興市場指數早在一月底已經率先落底觸

底反彈，目前已回到上升趨勢線，主要就是受到內需消費支撐所

帶動。

蕭若梅分析，次級房貸危機雖然影響到新興市場的出口產業，但

另一方面，內需消費已經成為新興市場經濟成長的主要動能。根

據UBS的資料，目前「淨出口」只佔多數新興市場國家GDP的10％

，其餘90％都是「內需消費」；也就是說，新興市場受到次貸影

響僅是「擦傷」，並沒有傷及主體。

另外根據IMF的統計，新興市場的國內生產毛額總值，在2008年將

突破16兆美元，是2000年的2.5倍；這代表新興市場的人民已經開

始有錢，所以當地的內需消費類股，也將成為對抗次貸危機的利

器。

匯豐中華投信表示，2003年，原物料產業的大起，創造了新興市

場第一波的投資主流；而隨著全球新興市場財富擴散的效應，新

興市場「新富」階級現在所要展現的消費力，才是全球景氣寒風

中的暖流！

這股消費大商機帶動的，不只是新興市場本身，許多在新興市場

耕耘許久的企業，同樣有機會發光發熱。

匯豐中華投信表示，新興消費投資機會已經成形，加上股市修正

已近歷史滿足點，所以投資人可以開始尋找布局具成長潛力的基

金，新興內需消費基金就是一個不錯的選擇。