股價跌深 基本面利多 生技族群 投資價值浮現

全球景氣受美國經濟疲弱影響出現下滑疑慮，但與景氣相關度不

高的生技產業卻逆勢突圍，ＡＭＥＸ生技指數近一個月大漲１２

％，生技產業在股價跌深及基本面利多加持下，投資價值浮現。

生技醫療產業在股價經過大半年的回檔整理後，近期重獲買盤青

睞，生技類股成為近一個月表現最突出的族群，根據

Ｍｏｒｎｉｎｇｓｔａｒ統計，近一個月ＡＭＥＸ生技指數大漲

１２％，居全球各類型指數之冠，遙遙領先ＭＳＣＩ世界指數漲

幅１．６７％、Ｓ＆Ｐ　５００漲幅１．４９％與道瓊歐洲漲幅

０．６５％。

百達基金公司指出，今年是美國總統大選年，為生技產業前景帶

來想像空間。根據歷史經驗，歷年美國大選年，生物科技股的表

現均不看淡，以往美總統候選人在醫療保健政見上有一定程度的

著墨，藥物審批的速度及相關政策將因此受惠。

此外，即便美國經濟數據包括部分領先指標、工業生產、就業數

據均顯示美國在今年初已進入景氣衰退，美國第一季的ＧＤＰ可

能將僅有小數位數甚至是負成長，但根據ＪＰＭｏｒｇａｎ　的

統計，在景氣進入衰退的前三至四個月，景氣防禦股表現較景氣

循環股佳，成長股的表現又比價值股突出，生物科技類股目前本

益比僅１７．５倍，為１１年來最低水準，為生技類股做強勁的

下檔支撐。

保德信投信表示，去年因新藥審核標準趨於保守，加上一些負面

報導，市場充斥雜訊，影響投資氣氛，導致相關產業股價跌深，

不過，醫療生化產業無論景氣好壞與否，人們對藥品與醫療產品

的需求並不受到經濟景氣循環的影響，因此該族群具抗景氣循環

的特性。在面臨經濟成長趨緩、股市充滿不確定性的環境中，醫

療生化類股為進可攻、退可守的投資族群。

而全球醫療生化產業的強勁需求除來自已開發國家人口高齡化所

帶來的長期需求外，隨著經濟與人口的高速擴張，新興市場的需

求成長潛力更銳不可擋，預估包括中國在內的七個開發中國家，

未來五年的藥品需求年成長率將達１２％至１３％。此外，生物

科技產業因創新研發技術而使業績持續強勁成長，股價卻未如業

績成長表現佳，預期中長期股價應有上漲空間。