定期定額基金 別停扣 歷史經驗 股市下殺時停扣 反而喪失在低點累

定期定額基金 別停扣 歷史經驗 股市下殺時停扣 反而喪失在低點

累積籌碼的機會 損失更慘重

去年下半年以來，全球股市在美國次級房貸的影響下紛紛拉回整

理，波動度也大幅提升。究竟在股市動盪的時候，投資人應該如

何檢視自己手上的資產？定期定額基金該不該停扣？根據歷史經

驗顯示，在股市下殺的時候停扣基金，損失將更為慘重。

富蘭克林證券投顧用簡單的例子加上明確數據佐證。Ａ、Ｂ、Ｃ

、Ｄ是四個大學死黨，基於不同的風險偏好，他們在定期定額的

投資選擇也有不一樣。

假設這四個人同時在２０００年開始每月１日定期定額

５，０００元投資ＭＳＣＩ世界指數，其中Ａ從不停扣，截至

２００７年底為止，總報酬率達５９．６２％。

Ｂ由於２０００年３月股市下跌而停扣，至２００３年３月股市

反彈才又開始扣款至２００７年底，總報酬率只剩４７．５８％

。Ｃ君的風險耐受度更低，在２０００年３月股市下跌停扣後，

一直到２００４年３月才又開始扣款至２００７年底，總報酬率

只剩３５．４５％。

最為保守的Ｄ，２０００年３月因為股市下跌而停扣，２００３

年３月股市開始反彈但仍觀望不敢進場，直到反彈二年後

２００５年３月才又開始扣款至２００７年底，總報酬率只剩

２６．０１％。

從這個例子可看出，在股市波動大的時候，貿然決定停扣定期定

額，讓投資人損失在低點累積籌碼的機會，進而影響獲利。

投資人面對波動度較高的股市，常常希望以「定期不定額」的方

式進場，希望能夠拉高定期定額高點減碼、低點加碼的優勢。然

而，富蘭克林證券表示，逢高減碼確實可以提高定期定額相對投

資報酬率，但卻須犧牲絕對累積金額，投資人可以自己做取捨。

群益投信總經理賴政昇指出，定期定額投資基金，雖然有可能出

現短期虧損，但相較於單筆投資去猜股市的高點或是低點，定期

定額用投資時間省去「介入點」的風險，也運用長期扣款的原則

在股市下跌時，讓平均成本得以下降，若投資人以定期定額持續

進行空頭時期的投資，除可降低跌幅外，亦可以累積更多的單位

數，就長期投資的角度而言，是相當不錯的投資術。

面對股市動盪，摩根富林明資產管理協理邱可君要投資人謹守投

資「三不三要」。其中「三不」指的是不要追逐熱門基金、不要

短線進出提高自己的投資成本、不要重押單一投資標的，以免投

資風險過於集中。

至於三要則是要做資產配置、要定期檢視手中持股、要執行損益

。在執行損益方面，邱可君強調，有些市場如果短期內沒有太大

轉機的話，如果不是五年、十年等長線投資需求，為求資金運用

效率，一定要設立理性停利、停損點來對於自己的投資組合，進

行有效率的管理。