DRAM 終於盼到春燕

DRAM現貨與合約價本月以來同步上漲，在全球各大廠擴產腳步

減緩效應，以及大陸中芯退出DRAM生產後，業者普遍看好第二

季的價格走勢，儘管第二季國內DRAM製造廠南科(2408)、華亞科

(3474)、力晶 (5346)、茂德 (5387)轉虧為盈的機會不高，但隨第三

季進入電子業傳統旺季，DRAM業的春天似已到來。

力晶、南科、華亞科3家上周舉行法說會，第一季合計虧逾200億

元，創下產業史上的新高，原本應該是前景黯淡的一族，不過，

DRAM價格卻在此時反彈走揚，反而出現翻轉契機，以上周類股

的走勢表現觀察，為搶產業景氣谷底的低點，內外資法人的買盤

明顯增溫，成為強勢族群。

事實上，DRAM股真的翻身嗎？以DRAM報價來看，目前

DDR2 1Gb eTT的現貨價雖已回升至2美元，但距離廠商的製造成

本還有一段路要走，換言之，即使至本季底，業者還是預估，要

轉虧為盈的機會不高。

南科表示，就目前與電腦OEM客戶的談判來看，預估4至5月的

DRAM合約價還有10%以上的調漲空間，主要就是1Gb供不應求，

而5月上旬現也看好可再有雙位數的漲幅再漲，不過，因為之前跌

太多，所以即使到季底的漲幅，仍不足以讓DRAM 廠獲利，下半

年的機會較大。

南科、力晶均看好下半年的DRAM行情，綜合看好的原因有三：

一是DRAM產業的投資減緩現象，自去年以來至今，全球各大廠

都減少資本支出，此效應推估將反應到下半年，供給面的成長有

限；二是今年全年位元成長率超過65%以上的公司不多，意指新

增產能的速度也減緩；三是NAND Flash價格大漲，對DRAM產能

的排擠效應再現，包括三星、海力士仍會將產能調配至獲利較多

的NAND Flash上，同樣對DRAM業的供給減緩有利。

記憶體專業市調機構集邦科技 (DRAMeXchange)也大膽預測，

DRAM合約價6月正式起漲，主要的立論點在於今年以來，已有幾

家大廠的產能開出不如預期，形同減產效果。

集邦表示，從供給端分析，近兩個月，某韓系廠商6x奈米製程良

率不如預期，使位元季成長率 (QoQ bit growth rate)減緩。再者，華

亞科積極轉進70奈米，短期產出將下降。今年下半年，由於長期

的虧損，使DRAM廠產能擴增計劃暫緩，包括台系廠茂德，力晶

，瑞晶及南科下半年都不會增加投片量。有幾家廠商都有減產的

規劃，使下半年DRAM成長力道大減，DR2價格可望上漲30%

(512Mb從0.9至1.25美元，而1Gb 從1.96至2.5美元)。

在需求方面，由於桌上型電腦出貨狀況進入下半年的旺季，應可

如預期穩定成長。此外，目前筆記型電腦搭配模組多為1GB與2GB

之各種組合 (在顆粒上多採用1Gb顆粒、512Mb顆粒則多用於512MB

模組)，多安裝於新興市場機種。目前位元出貨量 (1Gb晶片約當量

計算)DRAM 廠1GB模組出貨量佔GB比率約6成, 而2GB模組出貨約至

少3成以上。