張島郎：台灣通膨率偏低，有利吸引資金

受到全球經濟不景氣及通貨膨脹疑慮影響，台股近期缺乏人氣，

盤面持續低迷，昨日台股成交量854.84億元，創下今年以來新低

點，日盛投信副總經理張島郎表示，全球籠罩在通膨疑慮下，相

較與亞洲其他國家，台灣通膨率屬偏低，有助於吸引資金投資。

以下是專訪紀要：

問：台股近期持續整理，如何看後市？

答：520過後走勢持續下跌，跌幅約8％，主要是市場對新政府的

期待過大，「馬上」沒有立即變好，因而出現失望性賣壓，目前

盤面無主流，且第二季本來就是整理盤。其實台灣正處於結構調

整改變的階段，長期而言，台股往好的方向改變，需要時間來改

變，台股後市並不悲觀。

問：台股有甚麼條件吸引外資投資？

答：過去台股因政治風險，使得台股表現落後MSCI指數（不含日

本）約60％，此外，新台幣持續弱勢及利率也維持低檔，導致龐

大資金外流，不過新政府上任後，兩岸關係持續改善，政治風險

解除，加上台股股息報酬率4％，股息報酬率是全世界最高，這

些都是長期有利台股的因素。

問：油價持續高漲，全球籠罩在通貨膨脹壓力之下，台股有何優

勢？

答：以全球市場來看，美國及歐洲經濟出現衰退疑慮，資金焦點

移往新興市場，不過新興市場有通膨疑慮，近期資金移往貨幣型

基金做避險的情況很明顯。目前全球籠罩在通膨疑慮，我認為下

一波可以投資的地方在於低CPI指數及CPI指數組合中食品及油品

占比低的國家，而台股就符合這樣的條件。

新興市場國家包括越南、中國等CPI指數漲幅都超過8％，台股相

對偏低，此外，這波通貨膨脹主要是由食品等原物料帶動，台灣

CPI指數組合中，食品占25％，但越南占比高達47％，而印度約

48.5％、菲律賓46.6％、中國33％，相較之下，台灣受到的通膨壓

力較低，CPI指數上漲幅度也較少。