資源基金 要全方位布局

投資市場一片低迷，惟獨綠金、能源等基金逆勢向上。不過，有

些投資人發現，油價頻創新高，手上的資源基金績效卻未能出現

同步漲幅。投信業者提醒，在選擇投資資源基金標的時，最好留

意基金的投資標的配置。

對於原物料報價、股價、基金淨值間的落差，豐中華投信解釋，

基金買的是現股而非期貨，即使期貨價格狂飆，但公司股價不見

得同步走揚，很可能公司股價已經先行反映，期貨與股價兩者雖

然屬正相關，但價格漲跌往往有時間上的落差，投資人若看到期

貨價格飆漲之後才進場布局現貨，不見得能占到便宜。

匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠分析，油價高漲下，最能直

接受惠的屬於上游的能源開採公司；至於中油的煉油廠，或是下

游的一般零售公司，若出現成本難以轉嫁時，油價上漲反而可能

壓縮公司獲利。

最近鐵礦砂價格受到中國庫存需求減少影響，以致價格滑落，拖

累波羅的海乾散裝型指數（BDI）跟著下跌。不過，澳洲兩大礦業

公司在先前大舉調高鐵礦砂的價格，訂出近一倍漲幅，而且立場

強硬，可解讀為供給方認為市場有實質需求。高仰遠認為，不僅

鐵礦砂，包括石油等能源的需求，也都相對的吃緊。

他指出，目前全球的通膨警報未除加上供需失衡，原物料仍為抗

通膨理想標的；不過，油價在漲多後，上檔壓力也會相對沉重，

任何消息出籠，都可能成為投資人獲利了結的藉口。面對波動相

對較大、漲勢較多的市場，投資人應有風險意識。

高仰遠提醒投資人切記，並不是每一種資產類別都能維持漲勢不

墜，目前相對看好的還是能源與民生物資為主，至於其他的原物

料與替代能源建議保守以對。操作上，不妨以長線布局的觀念投

資，或是在獲利時部分獲利了結、落袋為安；不然就是全方位布

局天然資源基金，相對分散波動風險。