變數少了 投資更安心

面對台指期、台指選擇權的結算日、結算價改變，現在慣於在結

算日早盤大舉摜壓或拉抬作價的法人，恐怕會悵然若失。不過，

對於更廣大的投資人而言，沒了結算作價這個變數，投資股票、

期貨都會更安心，期交所用制度面來規範，讓結算價不受特定人

作價影響。

台指期目前是每月第三周的周三為最後交易日，而以隔天開盤15

分鐘價格來計算結算價。因為現在結算價是以這15分鐘逐筆成交

價乘上逐筆成交量來計算，有心作價法人，可以集中火力在這短

短時間內，摜壓現貨來達成獲利目的。

不過，期交所在改變結算日與結算價後，有心人想要作價，也是

可以，但就得評估一下，所花費的子彈與力氣，是否值得。

如果以台指期來看，現在是最後交易日收盤前30分鐘標的指數算

術平均，依照證交所目前所公布，這30分鐘總共有26個價來計算

均價。因此，法人想要作價，就得跟所有市場交易者、花費更多

精力去拚搏。

看看即將改變契約規格與結算的個股選擇權，情況就更難了。這

是用收盤前60分鐘算術平均價，而依照交所現在每分鐘公布一個

價、最後五分鐘一個價，這60分鐘內共有56個價。想要作價，難

度就更高。