高盛摩根自救 不當下張骨牌

雷曼兄弟公司倒閉、美林公司併入美國銀行，高盛和摩根士丹利

開始緊急自救，瑞士銀行、瑞士信貸、也奮力掙扎，以免成為下

一張倒下的骨牌。

高盛16日發布第三季財報，摩根士丹利17日發布，華爾街對兩公

司在這場拖垮雷曼兄弟的金融風暴中，到底受到多少損害，已經

感到忐忑不安。市場也擔心瑞士兩家大銀行的體質健全與否。

高盛和摩根士丹利的財報一定不會好看，分析師預測，兩家公司

可能都會提列10億到20億美元的虧損，幸好，兩家公司還有夠多

的業務相當賺錢，第三季的財報還有獲利。

高盛和摩根士丹利的情況比雷曼好多了，但從兩家公司的營運成

績，還是可以看出危機爆發一年多以後，華爾街金融業者的前途

十分凶險。投資銀行承銷案與經紀業務大大減少，其他逃過風暴

的投資也很難搾出利潤。

湯瑪遜路透公司上周訪調的分析師估計，高盛第三季每股獲利應

該有1.73美元，比去年同期劇減72%，是危機爆發以來表現最差的

一季；摩根士丹利每股盈餘應該有77美分，比去年同期減少44%。

一直到最近，高盛都表現的神乎其技，正確預測次貸市場會崩潰

，也敏捷的避開其他麻煩。摩根士丹利一度因為去年的若干次貸

失利，有點灰頭土臉，後來的表現已經讓投資人安心，曝險也已

經下降。

投資人可能猜想摩根士丹利會不會被迫併入其他公司，現在美國

銀行買下美林後，大致上已經沒有一家美國大銀行可能併購摩根

士丹利，富國銀行和合眾銀行財力足以併購摩根士丹利，卻都表

示，無意推動金額這麼龐大的交易。能夠買下摩根士丹利的美國

企業只有高盛而已。巴克萊銀行曾經追求雷曼，可能會對摩根士

丹利有興趣。不過摩根士丹利也可能跟高盛合併，像布希說的一

樣，最後華爾街上只剩下一家大型投資銀行。

瑞士銀行和瑞士信貸的資本比美國同業雄厚，去年以來，也大力

提列風險資產虧損，但在金融危機惡化聲中，似乎仍然無法不受

波及。

15日午盤，瑞士銀行股價重跌17%，今年以來已經下跌58%；瑞士

信貸15日下跌8.3%，今年以來共下跌29%。瑞士銀行優先順位債

券信用違約交換差價擴增為183個基點後，回跌到155個基點，仍

然高於12日收盤的134個基點。