台股模組平衡基金 抗跌夠力

台股自9月以來受到全球金融風暴擴散影響，截至上周為止，集中

市場加權指數下跌15.27%，台股基金表現同步弱勢，不過，模組

型基金發揮抗跌優勢，平均跌幅不到2%，更有四檔模組平衡基金

呈現正報酬，成為台股基金中最亮麗的族群。

模組平衡基金比一般股票型基金更重視衍生性商品的操作，一般

股票型基金不會大幅度操作衍生性商品，但模組基金強調以衍生

性商品避險與套利，可操作衍生性商品的部位幅度愈大，操作彈

性愈高，相對的成效就會愈好。

根據統計，國內13檔模組平衡基金9月以來表現抗跌，即使績效最

差的模組平衡基金，跌幅仍僅有大盤跌幅的一半左右，顯示其抗

跌特性。這13檔模組平衡基金更有四檔自9月以來績效呈現正報酬

，分別為元大強勢配置平衡基金、元大市場中立平衡、元大組合

交易平衡及建弘策略平衡基金。

元大投信新金部協理賴冠吉表示，元大智慧模組傘型基金旗下三

檔子基金，主要是結合股票、期貨、選擇權及固定收益的債券，

透過研發的「多空精靈」機制，判斷股市漲跌走勢，不論多空甚

至是盤整，均可調整投資比重及避險部位。

元大投信指出，模組基金在衍生性商品操作中，不僅避險，更想

從中套利，操作上會依照股市多空或盤整做調整，在股市空頭時

，操作衍生性商品的比重會較高，透過衍生性商品操作，可讓股

市在空頭時，績效表現相對抗跌。

業者表示，模組平衡基金雖然報酬不能與一般股票型相提並論，

但產品若設計得當加上中長期持有，反而使基金報酬相對穩定，

波動程度也較不若股票型基金表現來劇烈，對於穩健型投資人來

說，算是較低風險的投資工具，在現階段市場高度震盪下，適合

納入資產配置組合。

不過，隨著相關基金衍生越來越多，每檔的操作策略也不同，像

計量平衡基金就較以被動式管理為主，因此影響績效的程度也大

不同，凸顯基金間的差異，在選擇相關基金仍應明確了解其操作

策略。