外資看法　塑化景氣明年更差

塑化廠紛紛為消化庫存而減產或停產，出現15年來首見的聯合停

產，外資分析師認為，塑化景氣明年只會比今年更差，減產反而

讓折舊攤提成本提高，因減產可能會持續一段時間，這對塑化產

業來說，無疑是壞消息。

外資分析師表示，台塑聚乙烯（PE）廠減產，中油五輕延後開爐

，四輕要提早歲修，這種情況顯示塑化廠的減產行動，會維持一

段時間，也反應當前塑化需求急凍，業者預期第四季將會供過於

求。因年底中東許多乙烯新產能將會開出，預期明年的乙稀價格

還會持續下滑，相關塑化原料行情也會下跌。

外資對這波的塑化景氣非常悲觀，瑞銀證券認為將持續18到24個

月，明年才是塑化景氣開始大跌的時刻，且根據1997年和2001年

兩次景氣下滑的經驗，塑化類股股價都會隨之破底見到新低，這

次也將不例外。